融资租赁：历史与现状

1.融资租赁的概念与特点

融资租赁（Financial Leasing）是资产拥有者将资产租给承租人在一定时期内使用，由承租人分期支付租赁费的融资方式。它实质上是转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁，是一种融资与融物、贸易与技术更新相结合的筹资方式。融资租赁一般是由承租人选定设备，由出租人购置后租给承租人使用，承租人按期交付租金。租赁期满后，出租人可以将设备作价售让给承租人。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。通常，采用融资租赁，承租人可以对设备的全部价款得到融资，融资额度比使用贷款要大，同时租赁费中所含的利息也比贷款利率要高。

现代融资租赁产生于第二次世界大战之后的美国。“二战”之后，美国为应对工业化生产过剩，生产厂商以分期付款、寄售、赊销等方式销售生产设备，为用户提供金融服务。1952年，美国成立了世界上第一家融资租赁公司——美国租赁公司（现更名为美国国际租赁公司），开创了现代租赁的先河。我国的现代租赁开始于20世纪80年代的改革开放之初，为解决资金不足和引进国外先进技术、设备与管理等，在荣毅仁先生的倡导下，以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资租赁业务，从此揭开了我国现代融资租赁业发展的篇章。中国加入世界贸易组织（WTO）以来，我国的融资租赁业得到了快速发展，为促进融资租赁业务发展，规范金融租赁公司的经营行为，2014年颁布了《金融租赁公司管理办法》（中国银监会2014年第3号令）。根据《2020年中国租赁发展报告》，截至2020年年底，我国融资租赁企业总数达到12 156家，全国融资租赁合同金额约6.5万亿人民币。

融资租赁一般具有如下特征：一是租赁物由承租人决定，出租人出资购买并租赁给承租人使用，并且在租赁期间内只能租给一个企业使用；二是承租人负责检查验收制造商所提供的租赁物，出租人对该租赁物的质量与技术条件不作担保；三是出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁期间支付租金而享有使用权，并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养；四是租赁合同一经签订，在租赁期间任何一方均无权单方面撤销合同，只有在租赁物毁坏或被证明为已丧失使用价值的情况下方能终止执行合同；五是租期结束后，承租人一般对租赁物有留购和退租两种选择，若要留购，购买价格可由租赁双方协商确定。

区别于租赁融资，经营租赁主要是为满足经营上的临时或季节性需要而发生的资产租赁。经营租赁是一种短期租赁行为，与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移，出租人不仅要向承租人提供设备使用权，而且还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务。

2.融资租赁的方式

按照融资租赁的业务特点，融资租赁有如下几种具体形式：

（1）自营租赁（也称直接租赁）。

自营租赁是典型融资租赁形式，自营租赁是指承租企业直接向出租人（租赁公司或是设备制造商）租入所需要的资产，根据合同规定向租赁公司分期交付租金，并负责租赁设备的安装、维修和保养。直接租赁如图4-5所示。

图4-5　自营租赁示意图

（2）回租租赁（也称售后回租）。(www.xing528.com)

回租租赁是指先由租赁公司买下企业正在使用的设备，然后再将原设备租赁给该企业的租赁方式。这种租赁形式较多地应用在不动产的租赁，承租企业因出售资产而获得收益，同时因将资产回租而保留了资产的使用权。回租租赁如图4-6所示。

图4-6　回租租赁示意图

（3）转租赁。

转租赁是指国内租赁公司在国内用户与国外厂商签订设备买卖合同的基础上，选定一家国外租赁公司或厂商，以承租人身份与其签订租赁合同，然后再以出租人身份将该设备转租给国内用户，并收取租金转付给国外租赁公司的一种租赁方式。转租租赁如图4-7所示。转租人向其他出租人租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的。租赁物品的所有权归第一出租人。

图4-7　转租租赁示意图

（4）杠杆租赁。

杠杆租赁（Leveraged Lease）是由出租人（租赁公司或商业银行）本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常情况下，出租人（租赁公司）仅提供其中20%～40% 的资金，贷款人（如银行/财团）则提供 60%～80% 的贷款资金。租赁公司既是出租人又是借资人，既要收取租金又要支付债务。这种融资租赁形式由于租赁收益一般大于借款成本支出，出租人借款购物出租可获得财务杠杆利益，故称为杠杆租赁。杠杆租赁如图4-8所示。

图4-8　杠杆租赁示意图

杠杆租赁是目前较为广泛采用的一种国际租赁方式，并且由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般被用于金额巨大的物品，如民航客机、轮船、通信设备和大型成套设备的融资租赁。