影响期权价值的关键因素有哪些？

考点2

考情分析：2014—2017年。本考点考查频率高，且难度不大，一般会出1道单选题或多选题。

命题角度：影响期权价值的主要因素。

【真题·单选题】对股票期权价值影响最主要的因素是（　）。

A.股票价格

B.执行价格

C.股票价格的波动性

D.无风险利率

【答案】C　【解析】在期权估价过程中，价格的变动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动性很小，期权价值也不大。故选项C正确。

【真题·单选题】在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权价值的说法中，正确的是（　）。

A.股票市价越高，期权价值越大

B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大

C.期权执行价格越高，期权的内在价值越大

D.股票波动率越大，期权的内在价值越大

【答案】A　【解析】如果看涨期权在将来某一时间执行，其收入为股票价格与执行价格的差额。如果其他因素不变，随着股票价格的上升，看涨期权的价值也增加，故选项A正确。

【真题·多选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（　）。

A.股票市价下降(www.xing528.com)

B.到期期限缩短

C.股价波动率下降

D.无风险报酬率降低

【答案】BC　【解析】股票市价下降和无风险报酬率降低，会增加美式看跌期权的价值。

【真题·多选题】假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（　）。

A.执行价格提高

B.到期期限延长

C.无风险利率增加

D.股价波动率加大

【答案】AD　【解析】看涨期权的执行价格越高，其价值越小；看跌期权的执行价格越高，其价值越大，故选项A正确。股价波动率加大，看涨看跌期权的价值都增加，故选项D正确。

【真题·多选题】在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有（　）。

A.标的资产价格上升

B.期权有效期内预计发放红利增加

C.无风险利率提高

D.股价波动加剧

【答案】ACD　【解析】红利的发放会引起股票价格降低，看涨期权价值降低，故选项B错误。