考点7
考情分析：2014年、2016年、2018年。本考点非常重要，在近几年的考试中，多选题、计算分析题和综合题均有涉及，是历次考试的重点，也是考试的难点。
命题角度：管理用财务报表体系的运用。
续 表
经营现金流量，又称为实体经营现金流量，简称实体现金流量，实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。
【真题·多选题】甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（ ）。
A.优先股
B.融资租赁形成的长期应付款
C.无息应付票据
D.应付股利
【答案】ABD 【解析】经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债，故选项C属于经营负债。金融负债是筹资活动所涉及的负债，其中的筹资活动即包括债务筹资活动，也包括权益筹资活动，从优先股股东角度看，优先股属于金融负债。应付股利是由于权益筹资活动引起的，故选项D属于金融负债。融资租赁形成的长期应付款是由于债务筹资活动引起的，故选项B属于金融负债。
【真题·综合题】甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：
股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：
（1）使用权益净利率作为业绩评价指标，2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。(www.xing528.com)
（2）使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益资本成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为4%，平均风险股票的报酬率为12%，2012年股东要求的权益报酬率为16%。
甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
要求：
（1）如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司2012年、2013年的权益净利率，评价甲公司2013年是否完成业绩目标。
（2）使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司2012年、2013年权益净利率高低的三个驱动因素，定性分析甲公司2013年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。
（3）计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪种营运资本筹资政策。如果营运资本筹资政策发生变化，会给公司带来什么影响？
【解析】（1）①2012年的权益净利率=1920÷12000×100%=16%；2013年的权益净利率=2225÷12500×100%=17.8%；②2013年的权益净利率高于2012年，甲公司2013年完成业绩目标。
（2）
2013年的净经营资产净利率与2012年相同，公司的经营管理业绩没有提高。
2013年的税后利息率低于2012年，净财务杠杆高于2012年，公司的理财业绩得到提高。
（3）①2012年末的易变现率=（12000+8000+2000-16000）÷6000=1；2013年末的易变现率=（12500+10000+2500-20000）÷7500=0.67。甲公司生产经营无季节性，年末易变现率可以视为营业低谷时的易变现率。2012年采用的是适中型营运资本筹资政策。2013年采用的是激进型营运资本筹资政策。
②营运资本筹资政策由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司收益提高，风险相应加大。
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