社会责任对企业财务绩效的影响分析

自20世纪70年代初以来，国内外学术界对企业社会责任与企业财务绩效的关系研究一直给予高度关注，但迄今为止，学者们对于这二者的关系研究仍然没有取得一致性的结论。Margolis和Walsh（2001）对公开发表的关于企业社会责任与财务绩效的实证研究的所有文献进行了统计分析，以期得到它们间关系的相对一致性的结论，但统计了122篇文献后发现，二者的相关性结论各异^[1]。有些观点认为企业承担社会责任耗费了企业的有限资源，将原本就稀缺的资源投在了与企业核心业务无关的活动中，而且导致代理成本的增加，对企业财务绩效的获得与股东价值的增值是很不利的。但是更多研究者得出的结论是支持企业积极承担社会责任，他们从经济学、管理学、法学及社会学的多维视阈，阐述了社会责任给企业带来的种种好处，例如帮助实现价值链活动的转型、减轻企业所受的融资约束、降低资本成本、增强企业的竞争力等等，这些方面都有助于改善企业财务绩效。所以企业承担社会责任不仅可以帮助社会，还会很好地提升企业的利润水平，说到底是在为企业创造价值。密尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，1970）指出，企业在营销中贯彻社会责任，其实就是企业为增加利润而运用资源、开展活动的过程。他强调企业在一定的法律和伦理范围内可以获取很好的利润，因为企业承担社会责任不仅可以避免因违反隐性契约而招致的更大惩罚、节约成本；还会因做了符合社会各方期望的事情而提升企业信誉，从而为企业创造超额利润，因为好声誉使消费者认为企业的产品质量优良，并且愿意为此支付溢价，提高了企业财务绩效。王小锡（2000）也指出信誉能赚钱，能为企业带来巨大的经济效益。库尔茨和布恩（2009）研究指出，许多企业将社会责任活动作为其整体使命的一部分，这类活动常常会改善客户关系、提高雇员忠诚度、促进市场成功、改进财务绩效。因此，企业承担社会责任不仅不损害企业价值，还有利于提高财务绩效，二者间存在正相关关系。而且这一结论也得到了诸多国内外学者（Bird R.et al，2007；Peters R.和Mullen M.R，2009；Soana M，2011；杨熠，2008；田虹，2009；张兆国，2013；等等）的实证检验。这种关系从理论上分析也完全契合。首先，因为具有高度社会责任感的企业不仅能为消费者提供高品质的产品，而且承担社会责任活动（如社区援助、慈善捐赠等）还能吸引媒体对其进行报道，这样的宣传比企业的促销活动效果更佳，既能稳定老顾客，还能吸引新顾客。其次，履行社会责任良好的企业能够获得市场信任，提高各利益相关者对企业的关注度与参与度，有助于持续地获得来自他们的各类资本投入，让企业在财务上获得成功。由此提出假设H3：

H3：企业承担社会责任对财务绩效存在正向影响。(www.xing528.com)