所有者权益的筹资和概述

所有者权益筹资来自股东，企业可以直接接受股东的出资，也可以通过发行股票筹集资金。对于初创企业和中小企业，一般很难通过发行股票筹集资金，除了接受股东的直接投资外，风险资本或天使投资是比较适合的权益筹资方式。这些风险投资者善于发现那些高风险但又具有高成长潜力的公司，通过被投资企业上市后高价出售原取得的股权，获得高额回报，因而愿意承担较高的投资风险。中小企业和处于创业阶段的企业由于自身风险比较高，财务状况也不稳定，很难满足银行借款，发行债券、股票的筹资方式的要求，因此天使投资或风险资本成为他们权益筹资的一个不错选择。

股票是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。从股东角度而言，股票是反映了其在股份公司所有权的法律文件，代表了股东对股份公司资产和收益的要求权。股票分为优先股和普通股，优先股的优先体现在两个方面：（1）优先获得股利，即如果企业的利润有限，应优先支付优先股股利，当然，所有股利的支付都必须在支付了债券和借款利息以后；（2）在企业破产或清算时，优先股股东的求偿权排在普通股股东前，债权人后。但优先股股东一般不享有企业的投票权，普通股股东虽然股利分配权和求偿权排在债权人和优先股股东之后，但他们享有企业的投票权，从而可以控制企业的财务和经营决策。如果企业的财务和经营状况良好，可以考虑发行股票筹资。企业通常会雇佣中介机构（如投资银行）来具体操作发行事宜，根据发行方式不同又分为公募发行和私募发行。公募发行是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式。为适应更广大投资者的需求，公募没有合同份数和起点金额的限制。因为涉及众多中小投资人的利益，监管当局（证监会）对发行公司的资质、公募资金的使用方向、信息披露内容、风险防范要求都非常高。私募是相对于公募而言，是指向小规模数量投资大户出售股票，因为发行对象人数少、不公开，监管当局对其要求没有公募那样严格，因而发行手续比较简单。投资者要签署一份投资书声明，购买目的是投资而不是为了再次出售。发行股票的资金成本通常比较大，尤其是公募发行，需要支付律师费、咨询费、评估费以及向中介机构支付佣金和手续费等，但筹资的数额大，特别适合财务和经营状况良好的大型企业。

权益筹资的最大优势就是不需要偿还，也不需要定期支付利息，这样，企业就能够保有较多的流动性，以应付日常经营的开支。如果企业破产，股东的求偿权排在债权人之后，如果企业资不抵债，股东的投资将会蒙受损失。因此，股东实际上承担了比债权人更大的风险，相应地也会要求更高的回报，再加上企业向股东支付的股利不能在税前扣除，所以权益筹资的资金成本要比债务筹资高。此外，权益筹资增加了新的股东，会导致原有股东和经营者的控制权分散，新股东持股达到一定比例（一般为20%），就可以对企业的经营决策施加重大影响，超过50%的，还会导致企业控制权从原股东完全转移到新股东。资金成本高、会导致控制权分散是权益筹资的主要不利之处。(www.xing528.com)

除了对外筹资，企业还可以利用自己的经营积累筹集维持和扩大经营所需资金，我们把这些经营积累称为“留存收益”，包括盈余公积和未分配利润，它们归属于股东所有，因此也可以算作所有者权益融资的一种方式，列示在所有者权益项下。有些企业，特别是一些小企业，他们会将大部分利润留在企业，而不是作为股利全部分给股东，因此，当他们需要资金的时候，这些留存收益就是首先的筹资来源，而且，几乎没有任何资金成本。

所有者投入资金和留存收益构成了企业自有资金的主要内容，企业自有资金不需偿还，是设立企业、从事生产经营活动的起码条件，是企业承担经营风险的必要保障。