【摘要】：表2变量定义与描述统计为了检验变量间是否存在多重共线性，本文对主要变量进行了pearson相关性检验。如表3所示，主要解释变量之间的相关系数基本上低于0.3，这说明解释变量之间不存在多重共线性问题，因此可以将这些变量同时作为解释变量进行回归分析。但以下两两相关系数的检验结果并没有控制其他可能的影响因素，并不能够准确反映变量之间的因果关系，本文接下来将进行更加严格的实证方法来加以分析。
本文构建了以下变量，如表2所示。其中，mkstate表示国有参股股东持股比例总和，mkprivate表示民营参股股东持股比例总和，inmilitary表示军工企业集团内部持股比例总和。同时，为了突出参股股东的制衡效果，本文构建了以各类参股股东持股比例总和除以最终控制人持股比例变量，分别表示为mkstateratio、mkprivateratio与inmilitaratio。本文参考现有研究企业绩效的文献，在实证中选用资产收益率roa来衡量上市军工企业绩效。此外，我们还控制了以下变量，最终控制人持股比例、资产负债率、总资产同比增长率与流动资产周转率，分别表示为controller、debt、grouth、toca。考虑到本文样本量相对较少，极端值对实证结果的影响程度较大，因此我们对连续变量进行了5% winsor处理。
表2 变量定义与描述统计
为了检验变量间是否存在多重共线性，本文对主要变量进行了pearson相关性检验。如表3所示，主要解释变量之间的相关系数基本上低于0.3，这说明解释变量之间不存在多重共线性问题，因此可以将这些变量同时作为解释变量进行回归分析。但以下两两相关系数的检验结果并没有控制其他可能的影响因素，并不能够准确反映变量之间的因果关系，本文接下来将进行更加严格的实证方法来加以分析。(www.xing528.com)
表3 主要变量pearson相关系数矩阵
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