基准模型：产能压缩和精简雇员促进僵尸企业复活

假说1是我们论证的基准模型，即产能压缩（固定资产清理结构调整）和精简雇员通过“僵尸企业”内部结构调整，起到降本增效的作用，促进“僵尸企业”复活。基于此，本文构建的基准实证模型如下：

其中，下标i为企业，t为年份，c为截距项，m为解释变量个数，εit为随机误差项，δi 和 δt分别是个体和时间虚拟变量，用于控制相应的固定效应^[18]。RE是“僵尸企业”是否复苏的虚拟变量，如果企业上年为“僵尸企业”，当年恢复为正常企业，则RE为1；如果企业上年与当年都为“僵尸企业”，那么RE为0^[19]。GK为产能压缩（或固定资产清理）变量，用当期企业固定资产存量相对上期的增长率来表示，如果企业进行了固定资产清理则GK为负。GE为精简雇员变量，用当期企业雇员人数相对上期的增长率来表示，如果企业对雇员进行了精简则GE为负。(www.xing528.com)

除此之外，“僵尸企业”复苏还可能受以下重要因素的影响（即控制变量X）：（1）行业中“僵尸企业”的拥挤程度Z^[20]，一般来说，行业中“僵尸企业”的比重越高，正常企业越容易被“感染”，“僵尸企业”越难恢复，因此预期行业中“僵尸企业”比重越低，“僵尸企业”复苏的概率越大。（2）行业的竞争程度COMP^[21]，如果某个行业的竞争程度越高，那么预期此行业中的“僵尸企业”更有可能通过市场竞争进行积极调整，有助于其恢复活力。（3）企业异质性因素（国有企业虚拟变量SOE、外资企业虚拟变量Foreign^[22]、出口企业虚拟变量EX），以及企业特质如企业市场份额MS和主营业务收入增长率GS均是影响企业经营绩效改善的重要因素。Fukuda和Nakamura（2011）认为主营业务收入增长率是外部宏观环境的代理变量，在其他条件不变的情况下，如果外部宏观环境有所改善，“僵尸企业”的主营业务收入会有所增长，从而有助于其改善经营绩效，利于其复苏。