不同所有制企业的样本估计结果

表2验证了环境规制对于DVAR的影响，但并未对企业的所有制进行区分。表2列（6）中企业所有制（gyqy）的系数显著为正，表明企业的所有制类型对DVAR有明显影响。同时参考相关文献，环境规制会增加企业的融资约束，以购置治污设备或进行清洁技术的研发等，而不同所有制企业的融资能力存在差异，国有企业相比非国有企业在外部补贴等方面存在不对称优势，因此国有企业可能较少受到环境规制的影响（祁毓等，2016）。鉴于不同所有制企业可能存在的异质性影响，这一部分将区分不同所有制类型进行检验，表3汇报了相关结果，其中列（1）至列（3）报告了以国有企业为样本的回归结果，在分别添加了不同控制变量后，DID 系数均不显著，说明环境规制政策对于国有企业的DVAR 并无明显影响。列（4）至列（6）汇报了非国有企业的回归结果，可以看到DID系数显著为正，表明了环境规制对于非国有企业DVAR的正向影响。造成这一差异的可能原因是：在环境规制政策实施后，国有企业相对更容易获得外部融资，从而在进行治理污染的同时，不必被迫对生产投入（进口中间品使用比）做出较大调整，所以根据理论部分的影响渠道分析，环境规制会对国有企业的DVAR产生不显著的负向影响。后文还会对这一分析做进一步检验。

表2　环境规制政策对于企业DVAR的效果估计（DID整体样本）

注：括号内的数值为聚类稳健标准误，***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著水平。(www.xing528.com)

表3　环境规制政策对于企业DVAR的效果估计（分所有制）

注：括号内的数值为聚类稳健标准误，***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著水平。