如何选择财务管理目标：保持与企业管理总体目标一致

当代西方企业的财务管理活动的内容可以简单地表述为：“一个中心、两个基本点、三个到位、四方平衡、五项改革、六个循环”。具体含义如下。

一个中心，即以企业价值最大化为中心。

两个基本点，即企业治理和财务管理两个基本点。

三个到位，即企业经营活动、投资活动、融资活动到位。

四方平衡，即股东、客户、员工和社会平衡。

五项改革，即从以财务为主的业绩评价，到包括非财务指标的业绩评估；从生产导向的财务管理，到以市场为导向的财务管理；从单纯注重企业财务报表，到包括企业的现金流量管理；从被动的风险管理，变为主动的风险管理；从混乱的母子关系，变为母子间责、权、利分明。

六个循环，即预算、报告、收入、支出、资金、评估等六个环节。

西方企业将所有的财务活动上升为一个财务目标（“一个中心”）服务，故应详细阐述“一个中心”。

一个中心，即企业价值最大化，它是企业财务管理的根本目标。企业在选择财务管理目标时必须考虑以下几个方面。

（1）企业的价值，在于它能够给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换回现金。如同商品的价值一样，企业的价值只有放到市场中通过价格才能表现出来。财务管理是对企业资金的管理，它作为企业管理系统的一个重要的子系统，故其属于综合性价值管理，因而担负着包括其他企业管理子系统功能在内的一种综合性功能。所以企业财务管理目标与企业管理总体目标应当保持一致，以便通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。

（2）财务管理目标应是经济性目标和社会性目标的统一。经济性目标强调的是企业的经济责任，谋求的是经济效益最大化，这是由经济管理的性质决定的。社会性目标注重的是企业的社会责任，谋求的是企业的社会效益最大化，这是企业所处的社会环境决定的。因为任何一个企业都处在复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响企业的生存和发展，如果不承担社会责任，不能妥善地处理社会各种关系，不但得不到社会的支持和承认，还会受到社会的惩罚，必将导致企业的生存和发展举步维艰。(www.xing528.com)

（3）财务管理目标应是一个多元化、多层次的目标体系。在现代企业管理中，参与企业的利益主体的多样性和财务管理活动的层次性，决定了财务管理目标的多元化结构和层次性结构。参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政府等，这就要求企业的财务管理目标不可能简单地等同于任一利益主体的单一目标，而是所有参与者间接的目标的综合，他是所有参与者共同作用和妥协的结果，是一个多元化的目标体系。

（4）企业财务管理目标应该体现前瞻性和可操作性的统一。前瞻性强调财务管理目标既要高度概括和尽可能地涵盖事实，又要能够预测到未来一定时期的发展。这是因为财务管理目标不但是企业一切财务活动的出发点和归宿，而且还对企业的一切财务活动具有导向作用；可操作性则强调财务管理目标在实践中可以被加以利用，可以表现为企业内部各单位的量化指标，否则财务管理目标就很难落到实处。

西方企业不是仅在理论上强调企业价值最大化，而是把企业价值最大化进行量化，落实到实处，便于在管理实践中运用。具体体现在以下几个方面。

1）市场竞争力。一般认为公司的营业额、市场占有率、技术水平和客户需求的实现程度等因素所形成的综合竞争力是决定企业成败的关键。如果决策行为追求的是竞争力，即使现在微利或有所亏损，也有利于企业长期发展，并随着竞争力的加强，发展的潜力会越来越大，市场竞争力是“企业价值最大化”目标的首要内容。

2）获利能力和增值能力。通过投资收益率、营业利润率、成本费用利润率等指标反映的获利能力，是衡量和评判企业持续发展能力大小的又一重要因素。因为盈利是市场经济条件下企业生存和发展的基础，也是企业开展经营活动的基本目的，任何企业都必须矢志不渝地追求利润，最大限度地合法获得利润。但绝不能把获利最大化等同于企业价值最大化。

3）偿债能力与信用水平。偿债能力与企业的持续发展能力密切相关，凡偿债能力强的企业一般具有良好的发展势头或发展潜力，但由于偿债能力是通过资产负债率、流动比率、速动比率等指标反映的，如果企业不能把这种能力转化为行为，及时足额地偿还债务，就会失去债权人的支持和配合，这样会影响其竞争发展能力。因此，当我们把偿债能力作为企业价值最大化的支持因素时，还必须注重与此相关的企业信用水平及财务形象。只有较强的偿债能力与良好的财务形象的有机结合，才能促使企业的持续发展能力达到最大化。

4）资金营运能力。应收账款周转率、存货周转率等指标是用于衡量企业财务资源使用效率的，一般情况下，这两种周转率快，表明企业的经营情况良好，供、产、销的转换能力较强，处于正常的发展状态。反之，则表明企业销售渠道不畅，资金回收缓慢，供、产、销的转换周期较长，此种情况下的企业很难做到持续稳定的发展。

5）抵御风险的能力。市场经济复杂多变，报酬与风险共存，一般情况下，报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增加为代价的，高回报可以增强企业的持续发展能力，而高风险则会削弱持续发展能力，甚至使这种能力丧失殆尽。因此衡量持续发展能力能否达到最大，不仅要分析盈利能力，而且要考察企业抵御风险的能力。只有当风险与报酬处于最佳结合点时，才能使企业的持续发展能力达到最大。

由此可以看出，西方企业的财务管理目标不仅仅重视企业账面资产的总价值，而且还重视企业潜在的或预期的获利能力以及企业的社会综合价值。