总资产周转天数表示企业资产周转一次所需要的时间，时间越长代表企业总资产的周转效率越低。
从表3-42来看，沃尔玛的总资产周转率是苏宁的2倍，京东与沃尔玛之间还有26天的差距。如果单看每家公司，沃尔玛的周转效率是逐年提高的，虽然公司的规模在增加，但效率没降低，这就是硬实力。而京东和苏宁在营业收入与总资产都增加的同时，降低了效率。我们说这就是管理效率方面的差距。
表3-42 京东、苏宁及沃尔玛的总资产周转天数（2012—2017年）
注：苏宁数据来源于年报，修约并保留两位小数；其他由wind数据计算得到，修约并保留两位小数。
这个指标告诉我们，企业在追求收入增长的同时，不能降低总资产周转率，如果周转效率降低了，同样的资产所创造的价值就在减少。
应收账款方面，周转天数是京东最长，主要原因在于：有非常多的京东用户会使用京东白条，而苏宁和沃尔玛在销售金融这块没有京东做得好。但这里所说的好坏其实不是绝对意义上的好坏，而是一个相对的概念。我们认真来看沃尔玛2012—2017年的数据（见表3-43），你会发现这家企业应收账款的周转天数一直是下降的趋势，并且总体上很平稳，这就代表这家企业的经营情况是非常稳定和健康的。
表3-43 京东、苏宁及沃尔玛的应收账款周转天数（2012—2017年）
注：苏宁为年报数据，其他为wind数据。
一家企业的各项财务经营指标稳定，估值才更高，也更稳定。最怕的就是企业的指标像猴子一样上蹿下跳，今年很高，明年却很低，这样的企业市场估值就不会高。(www.xing528.com)
沃尔玛的存货管理是全球一流的，为了管理好存货，沃尔玛发射了自己的商业卫星，这样全球4500家沃尔玛门店的存货能够在一个小时内盘点完，跑在途中的货车也全部都被监控和定位管理。在任何时代，效率都是最大的生产力，所有的商业发明和创造都是为了提高效率，进而提高竞争力。
笔者在对沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿（Sam Walton）先生的职业经历进行分析的时候，才终于知道他为什么会花那么多钱发射卫星了。因为第二次世界大战期间他从过军，是美国陆军情报局的。这样的职业经历和职业需求，让他对信息管理极为重视和敏感。如果没有这样的一段经历，或许就没有今天的沃尔玛了。
在存货管理效率上（见表3-44），作为一个新崛起的零售巨头，京东的指标已经很好了。但想超过沃尔玛，却没那么容易。在存货管理水平的稳定程度上，沃尔玛从2012—2017年的变动幅度很小。苏宁的变动幅度比较大，京东的变动幅度不是很大，这代表对比京东，苏宁的存货管理还有提升的空间。
表3-44 京东、苏宁及沃尔玛的存货周转天数（2012—2017年）
注：苏宁为年报数据，其他为wind数据。
存货管理对企业来讲非常重要，很多企业都是“死”在存货上了。举一简单的例子。如果一家企业存了100亿元的货，银行贷款的利息我们按照6％来计算，那么这100亿元存货的成本就是6亿元。如果一家企业的销售净利率是10％，那么这些存货就相当于吃掉了60亿元销售额所产生的利润。
这只计算了存货占用的资金成本，还没计算存货的贬值成本、破损成本、储存成本等其他成本。所以，对于企业来讲，控制成本、减少库存是永恒的话题。
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