沃尔分析法在现代企业的应用案例

现代社会与沃尔所处的时代相比，已经发生很大的变化。沃尔最初提出的七项指标已经难以完全适用当前企业评价的需要。现在通常认为，在选择评价指标时，应包括偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力等方面的指标。除此之外，还应当选取一些非财务指标作为参考。表9-1为ABC公司的沃尔分析法的应用。

表9-1　 ABC公司沃尔分析法应用

由于ABC公司的综合得分为151.51分，大于100分，说明其财务状况的整体水平优于评价标准。

从当前我国企业财务综合评判的情况来看，沃尔分析的局限性主要表现在两个方面：

首先，表现在综合评分标准的确定过程中，沃尔分析法在理论上的一个明显不足就在于无法证明每个指标所占的权数的合理性，因此有关指标的权数确定只有结合具体企业的情况以及该行业长期实践进行不断的修正，才能设置出较为合理的权数比重。由于各项评价指标的得分等于各项指标的权重乘以指标的实际值与标准值的比率，就意味着当某项指标实际值大于标准值时，该指标的得分就会越高。在实务中，有些指标可能是低于标准值才是理想值。但是，用该公式计算出来分数却是低于标准分，显然与实际不符。因此，在指标选择上，应注意评价指标的同向性，对于不同向的指标应进行同向化处理或是选择其他替代指标，例如资产负债率就可以用其倒数的值来代替。(www.xing528.com)

其次，表现在沃尔分析法对公司财务状况实际评分，当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。例如，当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖了情况不良的指标，从而出现“一美遮百丑”的现象。因此，在实务运用时，可以设定各指标得分值的上限或下限，如按标准值的1.5倍定分数上限，0.5倍定分数下限，如表9-2所示。

表9-2　沃尔分析法改进应用

总之，沃尔比重评分法是评价企业总体财务状况的一种比较可取的方法，这一方法的关键在于指标的选定、权重的分配以及标准值的确定等。