题目：如何分散风险与资金的时间价值相关问题——习题解析

一、单项选择题

1.每年年底存款10 000元，求第5年末的价值，可用（ ）来计算。

A.（F/P，i，n） B.（P/F，i，n） C.（F/A，i，n） D.（P/A，i，n）

2.A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在3年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第3年年末时的终值相差（ ）。

A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31

3.下列公式中，（ ）是计算永续年金的公式。

A.P=A×（P/F，i，n） B.P=A×（1/i）

C.P=A×[（1+i）n-1]/i 　D.P=A/（1+i）n

4.已知某证券的β系数等于0.5，则该证券（ ）。

A.有非常高的风险

B.有非常低的风险

C.是金融市场所有证券平均风险的两倍

D.是金融市场所有证券平均风险的一半

5.两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（ ）。

A.不能分散风险 　B.能分散掉全部非系统性风险

C.能分散掉全部风险 　D.能适当分散系统性风险

二、多项选择题

1.对于资金的时间价值来说，下列中（ ）表述是正确的。

A.是指一定量资金在不同时点上的价值量差额

B.只有把资金用于投资或再投资才能产生时间价值

C.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率

D.是资金经历一定时间的投资或再投资所增加的价值

E.时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬

2.设年金为A，计息期为n，利息率为i，则预付年金现值的计算公式为（ ）。

A.P=A×（P/A，i，n）×（1+i） B.P=A×（P/A，i，n）

C.P=A×（F/A，i，n）×（1+i） D.P=A×[（P/A，i，n-1）+1]

E.P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，n）

3.在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ）。

A.标准离差 　B.标准离差率 C.期望报酬率 D.β系数

E.方差(www.xing528.com)

4.某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5 000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（ ）。

A.5 000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）

B.5 000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）

C.5 000×[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）]

D.5 000×[（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）]

5.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（ ）。

A.研发失败风险 　B.生产事故风险

C.通货膨胀风险 　D.利率变动风险

三、判断题

1.资金的时间价值是由时间创造的，因此，所有的资金经过一段时间都有时间价值。（ ）

2.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。（ ）

3.n期预付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期预付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以（1+i），便可求出n期预付年金的终值。（ ）

4.标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度。（ ）

5.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。（ ）

四、简答题

1.简述年金的概念和种类。

2.简述在组合投资中不同投资项目之间的相关系数γ对可分散风险起的作用。

五、计算与分析题

1.【资料】某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到10 000元。设银行存款利率为5%。

要求：计算此人目前应存入多少钱？

2.【资料】华山公司需用一台设备，买价为5 000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金400元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。

要求：用数据说明购买与租用何者为优。

3.【资料】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为6%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年～第20年每年年末偿还本息10 000元。

要求：用两种方法计算这笔借款的现值。

4.【资料】某投资公司准备进行对外投资，现有是海涛公司、大力公司和爱华公司可供选择。三家公司的年报酬率以及其概率的资料见下表。

要求：试通过计算做出投资哪家公司的选择。

5.【资料】某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为3.0，1.5和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为40%，40%和20%，股票的市场报酬率为10%，无风险报酬率为4%。

要求：试确定这种证券组合的风险报酬率和投资报酬率。