资本成本的含义及重要性

成本是指为某一行为的发生而付出的代价。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

广义上讲，在市场经济条件下，企业筹集和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，必须向资金的提供者支付一定数量的费用作为补偿，即都要付出代价。对一个企业来说，能否获得长期的、稳定的资金来源，不仅关系到企业经营的稳定性，而且还关系到企业的长期经济利益的获得。在第四章中我们已专门就短期资金的成本计算做过相关介绍，故本章所讨论的是企业筹集长期资金付出的代价。长期资金包括权益资本和长期负债，企业的长期资金又称为资本，其成本就称为资本成本。对资本成本的测算，主要是用于企业长期投资决策的制定过程。

资本成本包括资本筹集费和资本使用费两部分。资本筹集费是指企业在资本筹集过程中为获取资本而支付的各项费用，如向银行支付的借款手续费、因发行股票和债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资本使用费是指因生产经营、投资过程中使用资本支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。相比之下，资本使用费是筹资企业经常发生的，而资本筹集费通常是在筹集资本时一次性发生，因此在计算资本成本时可作为筹资金额的一项扣除。

资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。资本成本用绝对数表示，是指企业为筹集和使用一定量的资本而付出资本筹集费和资本使用费的总和。在财务管理中，资本成本通常用相对数表示，是指企业为筹集和使用一定量的资本而付出的资本使用费与筹集资本的净额之间的比率，即资本成本率。用公式表示如下(www.xing528.com)

式中，K为资本成本；D为资本使用费；P为筹资总额；F为资本筹集费；f为筹资费用率，即资本筹集费与筹资总额的比率。

资本成本是财务管理中的重要概念。首先，资本成本是企业的投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率；其次，资本成本是投资本项目（或本企业）的机会成本。