企业筹资管理：实现财务保障与降低资本成本率的关键

（一）筹资管理可以满足经营运转的资金需要

筹集资金，作为企业资金周转运动的起点，决定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。企业新建时，要按照企业战略所确定的生产经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量。在企业日常生产经营活动运行期间，需要维持一定数额的资金，以满足营业活动的正常波动需求。企业筹资管理，能够为企业生产经营活动的正常开展提供财务保障。

（二）筹资管理可以满足投资发展的资金需要

企业在成长时期，往往因扩大生产经营规模或对外投资需要大量资金。企业生产经营规模的扩大有两种形式，一种是新建厂房、增加设备，这是外延式的扩大再生产；一种是引进技术改进设备，提高固定资产的生产能力，培训工人提高劳动生产率，这是内涵式的扩大再生产。不管是外延式的扩大再生产还是内涵式的扩大再生产，都会发生扩张性的筹资动机。同时，企业由于战略发展和资本经营的需要，还会积极开拓有发展前途的投资领域，以联营投资、股权投资和债权投资等形式对外投资。经营规模扩张和对外产权投资，往往会产生大额的资金需求。企业筹资管理，能够为企业投资活动的正常开展提供财务保障。

（三）筹资管理可以合理选择筹资方式

企业筹资，首先要解决的问题是资金从哪里来，以什么方式取得，这就是筹资方式的选择问题。

筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，不同筹资方式所筹资到的资金的属性和期限是不同的。企业筹资的总体方式分为内部筹资和外部筹资，内部筹资主要依靠企业的利润留存积累，外部筹资一般来说主要有两种方式，并形成两种性质的资金来源：股权资金和债务资金。股权资金，是企业通过吸收直接投资、发行股票等方式从投资者那里取得的；债务资金，是企业通过向银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁等方式从债权人那里取得的。(www.xing528.com)

选择筹资方式是一项重要的财务工作，直接关系到企业所能筹措资金的数量、成本和风险。因此需要深刻认识各种筹资方式的特征、性质以及与企业融资要求的适应性。通过筹资管理，可以在权衡不同性质资金的数量、成本和风险的基础上，合理选择筹资方式，以有效地筹集资金。

（四）筹资管理可以降低资本成本

资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于资金使用费用。不同方式取得的资金，其资本成本是不同的。一般来说，债务资金比股权资金的资本成本要低，而且其资本成本在签订债务合同时就已确定，与企业的经营业绩和盈亏状况无关。即使同是债务资金，由于借款、债券和租赁的性质不同，其资本成本也有差异。企业筹资的资本成本，需要通过资金使用所取得的收益与报酬来补偿，资本成本的高低，决定了企业资金使用的最低投资报酬率要求。因此，企业在筹资管理中，要在权衡债务清偿财务风险的基础上，合理利用资本成本较低的资金种类，降低企业的资本成本率。

（五）筹资管理可以合理控制财务风险

财务风险，是企业无法如期足额地偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。由于无力清偿权益人的要求，将会导致企业的破产。尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定合同还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大一些。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑不同资金的财务风险，防范企业破产的财务危机。筹资管理中的财务风险控制，从另一个角度来说也受到了企业资产流动性的限制。如果企业经营风险较高，资产流动性不强，将制约企业筹资中不能使用太多债务资金。