（一）债券的有关概念
1.债券的含义
债券是政府、金融机构或工商企业等组织向社会筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的一种有价证券。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券包含了以下四层含义：①债券的发行人（政府、金融机构、企业等）是资金的借入者；②购买债券的投资者是资金的借出者；③发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；④债券是债的证明书，具有法律效力。
2.债券的基本要素
债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素，这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定。通常，债券票面上应标明的要素有：
（1）债券的面值，是指债券的票面价值，是债券发行方对债券持有者在债券到期或发行期间分期偿还的本金数额，也是向债券持有者按期支付利息的计算依据。债券的面值包括债券的币种和票面金额。债券面值的币种可用本国货币，也可用外币，这主要取决于发行者的需要和债券的种类。
（2）债券票面利率也称为名义利率，是指债券年利息与债券面值的比率，债券发行方每年向债券持有者应付的利息等于面值乘以票面利率。债券票面利率一般是固定不变的，利息可以是分期支付，也可以是到期一次支付。除此之外，也有浮动利率债券和零息债券。
（3）债券还本期限，是指从债券发行日起到偿还债券本息日止的时间。企业通常根据资金需求的期限、未来市场利率走势、流通市场的发达程度、债券市场上其他债券的期限情况、投资者的偏好等来确定发行债券的期限。
（4）付息方式和日期。债券的利息可以在到期日一次支付，也可以分期支付。分期付息主要有按年付、半年付或按季度付。公司债券的每年付息次数决定了债券的付息日期。
3.债券的特征
债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下四种特征。
（1）偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
（2）流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。
（3）安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。
（4）收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。
（二）债券的种类
不同品种的债券，发行机构、投资主体、交易市场等都有区别，了解不同的债券品种及相关市场情况，是进一步研究债券市场和债券投资的基础。
（1）政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券，这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。
（2）金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。
（3）企业债券又称公司债券，是由按照《中华人民共和国公司法》设立的公司法人发行的有价证券。在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等，其管理机构为中国证券监督管理委员会。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易。
2.按是否记名，分为记名债券和无记名债券(www.xing528.com)
（1）记名债券，是指应当在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名及住所、债券持有人取得债券的日期及债券的编号等债券持有人信息的债券。记名公司债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让；转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。
（2）无记名债券，是指应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号的债券。无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。
3.按有无特定财产担保，分为抵押债券和信用债券
（1）抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。以不动产如房屋等作为担保品，称为不动产抵押债券；以动产如适销商品等作为担保品的，称为动产抵押债券；以有价证券如股票及其他债券作为担保品的，称为证券信托债券。一旦债券发行人违约，信托人就可将担保品变卖处置，以保证债权人的优先求偿权。
（2）信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭发行公司良好的信用发行的债券。政府债券属于此类债券。这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性。除此之外，一些公司也可发行这种债券。与抵押债券相比，信用债券的持有人承担的风险较大，因而往往要求较高的利率。为了保护投资人的利益，发行这种债券的公司往往受到种种限制，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行。除此以外在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押其他债权人、不能兼并其他企业、未经债权人同意不能出售资产、不能发行其他长期债券等。
4.按付息方式，分为零息债券、定息债券和浮息债券
（1）零息债券，也叫贴现债券，是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看，贴现债券以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付，因而又可称为利息预付债券、贴水债券。
（2）定息债券又称为固定利率债券，是将利率印在票面上并按期向债券持有人支付利息的债券。该利率不随市场利率的变化而调整，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。
（3）浮息债券又称为浮动利率债券，是指债券的利息率随市场利率变动而调整的债券。因为浮动利率债券的利率同当前市场利率挂钩，而当前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响，所以浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。其利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。浮动利率债券往往是中长期债券。
5.按是否能够转换成公司股票，分为可转换债券和不可转换债券
（1）可转换债券是指债券持有者可以在特定时期内按某一固定的比例转换成发债公司普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。这种债券通常以票面金额发行，在约定的期限后，投资者可以随时将所持有的可转换债券按事先约定的价格和比率转换成股票。由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券。若将来转换成功，在转换前发行企业达到了低成本筹资的目的，转换后又可节省股票的发行成本。根据《公司法》的规定，发行可转换债券应由国务院证券管理部门批准，发行公司应同时具备发行公司债券和发行股票的条件。
（2）不可转换债券是指不能转换为普通股的债券，又称为普通债券。由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，所以其利率一般高于可转换债券。大多数公司债券属于这种类型。
6.按能否提前偿还，分为可赎回债券和不可赎回债券
（1）可赎回债券是指在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券。公司发行可赎回债券主要是考虑到公司未来的投资机会和回避利率风险等问题，以增加公司资本结构调整的灵活性。发行可赎回债券最关键的问题是赎回期限和赎回价格的制定。
（2）不可赎回债券是指不能在债券到期前收回的债券。
7.按募集方式，分为公募债券和私募债券
（1）公募债券是指向社会公开发行，任何投资者均可购买的债券，一般向不特定的多数投资者采取公开募集的方式。这种债券可以在证券市场上自由地转让。
（2）私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。
（三）债券的价值
债券的价值又称为债券的理论价值，是指债券未来现金流入量的现值。这里的现金流入量包括利息流、债券到期偿还的本金流或者中途出售债券的出售价收入。如果知道债券的面值、票面利率、还本付息方式及投资者所要求的最低回报率，就可以确定债券的价值。
如果债券的内在价值大于当前债券的市场价格（或购买价格），投资者应投资购买该债券；反之，如果债券的内在价值小于当前债券的市场价格，投资者不应投资购买该债券。
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