经济周期同步性指数解析

为研究亚洲经济一体化的程度以及亚洲与世界经济的关系，以下计算了经济周期同步指数。经济体i与亚洲的经济周期同步指数可以用经济体i实际GDP增长率中的周期性部分与亚洲实际GDP总量增长率中的周期性部分之间的相关系数来衡量。实际GDP为以2010年美元不变价格统计的各经济体实际GDP，在计算经济周期同步指数之前，首先要剔除宏观经济数据中的趋势，保留周期部分^[6]。

图7.8描述了最近30年来主要经济体的经济周期与亚洲经济周期的平均相关系数。可以看到在最近的10年（2010年以后），几乎所有经济体与亚洲经济周期波动的同步性指数都显著增加，表明亚洲经济与世界经济一体化的程度日益加深。在亚洲内部，日本和东盟5国^[7]与亚洲总量经济的同步性最高。中国经济周期与亚洲总量经济周期的相关性在90年代还是负相关，到2010年已经上升到0.7，中国经济对亚洲总量经济的影响越来越显著。印度作为亚洲另一个活跃的经济体，其经济周期的波动与亚洲总量经济的波动相关性不到0.6，低于中国和中东地区。美国的经济周期与亚洲的平均相关系数在20世纪90年代和21世纪前10年都不高，但最近的10年也显著加强，平均超过了0.8。2008年美国发生次贷危机，对亚洲经济体造成了很大冲击，双方经济周期波动的同步性加强。总的来说，亚洲经济的经济周期与世界经济周期的相关性在最近的10年超过了0.9，世界经济一体化程度加深的趋势并没有改变，尽管美国与中国的贸易摩擦有所上升。

图7.8　主要经济体与亚洲总量经济周期的平均相关系数

虽然经济周期同步性总体上是上升的，但是不同时期也有波动。图7.9展示了一些主要经济体这些年经济周期同步性指数的变化。中国经济与亚洲经济周期的相关系数在2008年达到最高值0.78以后，最近几年都略有下降。2018年中国经济与亚洲经济的相关系数为0.68。中国早已成为亚洲最大的经济体，一方面中国经济周期的波动对亚洲的影响日益增强；另一方面，中国作为相对独立的经济体，有着自己的经济周期，亚洲经济周期的波动并不能完全影响到中国。亚洲另一个活跃的经济体印度与亚洲经济周期的相关性最近三年也大幅下降，而日本和东盟的经济周期则一直与亚洲经济周期保持着较高的一致性。最近几年，亚洲经济周期与美国和欧盟的相关系数都超过0.9，世界主要经济强国经济周期的变化对亚洲的影响日益加强。

图7.9　主要经济体经济周期与亚洲总量经济周期的同步性指数(www.xing528.com)

数据来源：《国际金融统计年鉴》。
注：相关系数是各经济体实际GDP的周期性部分与亚洲总量经济的周期性部分的10年滚动相关系数。

图7.10报告了主要经济体与东亚（中国、日本、韩国、蒙古国以及中国香港、中国台湾和中国澳门）经济周期的相关系数。中国和日本与东亚经济周期的相关系数几乎与这两个国家与亚洲总量经济周期的相关系数完全相同，表明亚洲经济周期的波动主要受到中国和日本经济周期的波动的驱动。东盟5国与东亚经济周期也保持着非常高的相关性，尤其是最近的20年。在1998年亚洲金融危机之后，东盟国家变得越来越依赖于日本和中国的投资与贸易了，这个趋势在最近十年更加强化了。可以预见，随着中国经济在亚洲影响力的日益加深以及“一带一路”建设的推进，亚洲经济最活跃的两个地区—东亚和东南亚地区将会更加一体化。

图7.10　主要国家与地区与东亚经济周期的平均相关系数