国际直接投资流入现状与趋势分析

2017年全球国际直接投资（FDI）大幅下降了23.44%，流入发达经济体的FDI下降幅度更大。但是，如表2.3所示，流入亚洲发达经济体的FDI达到了2012年以来的最高水平，特别是以色列和新西兰表现突出。2017年，流入发展中经济体的直接投资额与2016年数值非常接近，流入亚洲发展中经济体的直接投资情况类似。但是在亚洲各个区域之间表现出很大差别。

2017年，流入中国的直接投资额有一个1.95%的增长，达到1,363.2亿美元，超过了2015年的历史峰值，在全球排名第二，仅次于美国（2,753.8亿美元）^[7]。韩国吸引的 外国直接投资增加了40.88%，达到了历史最好水平，这主要得益于韩国稳定的经济基础^[8]。流入蒙古国的直接投资也从2016年的负值转成2017年的14.9亿美元的正值。但是，流入中国香港和台湾地区的直接投资的减少拉低了东亚引资的整体水平。

东盟是亚洲次区域中唯一取得FDI正增长的区域，并且流入东盟的直接投资额也创造了新的记录。其中流入印度尼西亚和泰国的直接投资出现反弹并成为亚洲发展中经济体中增幅第一大和第二大经济体。新加坡仍保持东南亚最大外资目的地的地位，占流入东盟的FDI总值的46.3%，虽然由于流入金融部门的投资出现80%的下降，新加坡外资流入减少了154亿美元^[9]。

进入南亚、中亚和西亚的外国投资都下降了，主要是因为各区域最大的外资流入国，如印度、哈萨克斯坦和土耳其，吸引的FDI金额都低于上一年。曾经是西亚最大的投资目的地的沙特阿拉伯FDI流入额深度下挫了80%，进一步恶化了西亚的引资表现。

表2.3　2015—2017年亚洲经济体国际直接投资流入　单位：十亿美元

续表

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注：..=数据不可得；国际直接投资流入额为负值时表明净流出；一经济体净跨国并购出售额=该经济体向外国跨国公司出售该经济体公司的金额-该经济体的外国分支机构的出售额。按照《世界投资报告》的说明，国际直接投资（UNCTAD FDI/TNC database）、跨国并购（UNCTAD cross-border M&A database）、绿地投资项目（基于金融时报报告的信息）数据来源不同，而且跨国并购金额和绿地投资项目金额中可能含有非直接投资金额，因此该报告中国际直接投资流入额不等于跨国并购出售额与作为目的地的绿地投资项目金额之和。
数据来源：联合国贸发会议，《2018年世界投资报告》。(www.xing528.com)

流入亚洲的直接投资具有如下趋势：

第一，东亚和东南亚经济体稳定的经济预期和自由化的外资政策促进了外国投资的稳定发展。根据中国《2017年国民经济和社会发展统计公报》，2017年中国国内生产总值（GDP）比上一年增长6.9%，并且2018年预计还将保持稳定增长。中国还修改了对于外资准入的特别管理措施（又称为外资准入负面清单），放宽或取消了部分产业外资准入的限制，如金融产业和汽车制造业，这使得中国在2018年第二季度成为全球FDI最大流入国，即使把欧盟作为一个整体来计算（如图2.9所示）。韩国一直保持着高主权评级和不断升级的投资便利化活动，被认为是一个稳定的投资目的地^[10]。跨国公司认为东盟是一个有潜力和吸引力的投资目的地，因为其中产阶级快速增长，超过6.4亿人口的区域一体化（东盟经济共同体），承诺发展基础设施和相关区域优势以支持区域价值链活动的不断改善的投资环境^[11]。2018年年初，印度尼西亚对企业设立用投资注册程序代替了许可要求，这进一步增加了外资的自由度 ^[12]。图 2.9显示了2017年至2018年上半年流入八个亚洲经济体、欧盟和美国的外资季度发展趋势。从中可以看出主要亚洲经济体直接投资流入呈上升趋势，但是流入欧盟和美国的直接投资急速下降。

图2.9　2017—2018年上半年FDI流入部分经济体的季度趋势

注：新加坡原始的FDI流入数据以新加坡元计算，在本图中汇率按平均的近似值1新加坡元=0.725美元换算。
数据来源： 经合组织，FDI in Figures，2018年10月；新加坡统计局，https：//www．singstat.gov.sg/find- data/search-by-theme/economy/international-investment-position/latest-data，2018年12月。

第二，亚洲经济体的主要外资来源地仍是亚洲内部。亚洲内部引资依存度指数从2016年的51.8%上升到2017年的54.7%。具体来说，中国已连续5年有约80%的直接投资来自亚洲内部，东盟也已连续3年有超过50%的直接投资来自亚洲内部^[13]。东盟内部是2017年流入东盟的最大FDI来源，并且区域一体化、投资机会和企业活动的扩大继续推动东盟内部投资的增长^[14]。

第三，绿地投资是亚洲发展中经济体吸引投资的主要形式，其报告金额为2,185亿美元，在2017年有43.58%的下降，但仍是跨国并购金额的2.8倍，如表2.3所示。亚洲平均每个绿地投资项目的金额大幅下降37.2%，主要是在初级产业和制造业项目投资金额减少，由于项目数减少并不多，表明未来该地区绿地投资前景可能不会那么黯淡 ^[15]。绿地投资仍主要集中在东盟、印度和中国。与此相反的是，亚洲发展中经济体跨国并购（M&A）报告销售金额增长了66.3%。其中印度是跨国并购净销售额最大的国家，这是由采掘业和技术相关行业的一些大型交易推动的^[16]。

第四，2017年亚洲主要经济体高附加值投资活动吸引的直接投资所占份额增长。根据中国商务部的统计，流入高科技部门^[17]的外资明显增加了62%，金额达到约400亿美元，占流入总额的29%，占比比上一年提高10.2个百分点^[18]，即使有中美关于技术转让的贸易争端的压力。进入韩国的绿地投资，对物联网、机器人和金融技术等第四次工业革命中领先技术的投资呈上升趋势，对重点行业的投资保持稳定，对新增长产业的投资有所扩大^[19]。