希腊第二次债务危机：2011年10月的风暴

时隔两年，希腊再次爆发了债务危机，受到这一波危机影响的国家扩大到了西班牙、意大利，而且出现了向核心国蔓延的趋势。2011年10月，希腊债务总额高达3500亿欧元，占其GDP比例高达166%。10月底召开的欧盟首脑会议制订了第二个一揽子救援计划，救援总额为1300亿欧元，通过银行减记50%削减希腊债务1000亿欧元。2012年2月21日，欧元区财长会议决定按计划向希腊注资1300亿欧元，以帮助希腊实现到2020年把债务水平降低至其经济规模120.5%的目标，还决定将私人债权人减记希腊债务的幅度提高到53.5%。欧盟向希腊提供援助的先决条件仍然是实行严格的财政紧缩计划。

随着希腊第二次债务危机发酵，葡萄牙、西班牙和意大利纷纷告急。2011年9月20日标普将意大利主权信用评级从“A+”下调至“A”，评级前景为“负面”。11月9日，意大利2年期、5年期和10年期国债收益率全面突破了7%关口。此前，希腊、爱尔兰和葡萄牙三国都在其国债收益率达到该水平之后寻求外部援助，意大利可能成为受希腊债务危机影响倒下的第三张“多米诺骨牌”。意大利是欧元区第三大经济体，其债务危机直接导致了贝卢斯科尼内阁政府垮台。与此同时，欧债危机出现了向“核心国”蔓延趋势。2011年12月，标普将包括德国和法国在内的15个欧元区国家主权信用评级列入负面观察名单。2012年1月，标普宣布下调9个欧元区国家长期信用评级，将法国和奥地利“3A”主权信用评级下调至“AA+”。

2012年5月，在希腊议会选举中，接受欧盟要求、主张实行财政紧缩政策的新民主党未能获得议会多数，而其他政党也难以组成联合政府，希腊遭遇内阁危机。如果希腊放弃实行财政紧缩政策，欧盟将中止提供救助资金，因此希腊将面临“退欧”风险。一旦希腊“退欧”，将导致国际资本外逃和本地企业破产，国际金融市场动荡将引发全球银行业危机，最终将导致欧洲经济衰退，并拖累世界经济。希腊危机的政治后果更加令人担忧，一旦希腊“退欧”成为先例，产生多米诺骨牌效应，最终将导致欧元体系崩溃。(www.xing528.com)

2012年6月17日，希腊议会再次选举，新民主党得票领先、取得了多数地位，并且与其他两个政党结盟组建联合政府，“退欧风波”暂时平息。7月底，ECB行长德拉吉承诺将“尽其所能捍卫欧元”。8月2日，ECB宣布为捍卫欧元区货币政策和金融稳定，推出“直接货币交易”（OMT）。此后，市场信心不断增强，国际社会对希腊退出欧元区忧虑快速消退。9月初，ECB出台旨在为意大利、西班牙等国“托底”的新的“购债计划”之后，形势更是明显趋缓，10年期国债收益率均出现了明显下滑。12月，标准普尔将希腊主权信用等级从“有选择违约”提升到“B-”。希腊政府甚至希望尽快回到国际资本市场。