2009年希腊首次债务危机

希腊第一次债务危机引爆了所谓的“欧洲主权债务危机”，这是欧债危机第一波，延续了近两年时间，受到直接影响的先是爱尔兰，其后是葡萄牙。2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值（GDP）比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限；希腊政府债务总额达到3000亿欧元，占GDP比例高达113%，远超出欧元区规定的60%的上限。2009年12月，全球三大信用评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调了希腊主权债务评级，此后欧洲多个国家开始陷入危机，“欧猪五国（PIIGS）”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）的信用评级被调低，债台高筑，经济下滑，失业增加，民怨沸腾，整个欧洲经济面临严峻考验（图101）。

2010年5月10日，欧盟决定构筑总额达1万亿美元的金融安全网，以阻止希腊危机蔓延；并与国际货币基金组织（IMF）共同设立总额为4400亿欧元的欧洲金融稳定基金（EFSF），IMF将为EFSF提供2500亿欧元。与此同时，欧元区成员国财政部长召开特别会议，决定与IMF一道在未来3年内为希腊提供总额1100亿欧元贷款，分期分批提供。第一批贷款704亿欧元发放给了希腊政府。其中，IMF提供202亿欧元，欧盟提供502亿欧元。这项救助缓解了希腊5月份面临的偿债压力，暂时化解了风险。在这一阶段，欧债危机尚未大面积蔓延，欧盟应对方式也主要是向出现债务危机国家政府提供资金援助，以“治标”为主。

图10-1 2010年欧债危机蔓延轨迹

资料来源：汤姆森路透

与此同时，为应对债务危机和获取援助，欧盟多数国家采取了减少财政支出计划。（图102）2010年5月2日，希腊时任总理乔治·帕潘德里欧宣布3年内紧缩开支300亿欧元，公务员冻薪3年，削减公务员补贴8%，提高增值税至23%，加大烟酒和燃油税10%，削减国防开支等，以换取欧盟和IMF的援助。由于削减预算方案计划大幅削减了社会福利，引起希腊公共部门48小时大罢工，3人丧生，1家银行被焚毁，拉开了希腊民众抗争政府财政紧缩计划的序幕。5月18日，意大利出台250亿欧元财政紧缩计划。5月27日，西班牙议会批准150亿欧元财政紧缩计划。6月16日，法国政府宣布退休制度改革计划，将退休年龄从60岁提高至62岁。7月7日，德国政府出台4年期财政紧缩计划，开源节流800亿欧元。10月，欧盟领导人通过经济治理改革方案，决定从强化财政纪律、加强经济政策协调和建立永久性危机应对机制等方面，堵住债务危机暴露出的体制性漏洞。

图10-2 2010年欧洲核心国及重债国公共债务情况(www.xing528.com)

资料来源：中情局《世界概况》

希腊债务危机爆发后，爱尔兰成为受到影响的第一个国家。2010年11月2日，爱尔兰5年期国债信用违约掉期（CDS）费率创下纪录新高，宣告了爱尔兰债务危机爆发，爱尔兰政府正式请求欧盟和IMF提供救助。11月11日，爱尔兰10年期国债收益率逼近9%，创自欧元1999年诞生以来的最高水平。这意味着爱尔兰政府从金融市场融资成本已高得难以承受，爱尔兰债务危机爆发后迅速蔓延。11月12日，二十国集团（G20）领导人在韩国首尔峰会上就爱尔兰问题进行讨论，他们认为应该实施紧急救助。11月16日，欧盟财长会议讨论了对爱尔兰援助问题。11月28日，爱尔兰政府宣布同意接受“三驾马车”提供的850亿欧元的救助。这一救助的附加条件是极为严厉的。反对救助计划的民众不时举行抗议活动，但爱尔兰政府不畏艰难，勇往直前，在实施财政紧缩、整顿银行体系的同时，采取积极措施刺激经济增长。爱尔兰债务危机引发了欧元存续能力的质疑。

葡萄牙成为受到希腊债务危机影响的第二个国家。2011年3月23日，葡萄牙总理苏格拉底的紧缩计划第四次被议会反对党否决，尽管这一计划此前得到了欧盟认可。苏格拉底愤然辞职，其后的政局动荡加剧了岌岌可危的经济形势，葡萄牙在国际金融市场上主权信用等级也被进一步调低。4月6日，葡萄牙终于宣布向欧盟和IMF寻求财政救助。5月16日，欧盟决定向葡萄牙提供780亿欧元的贷款。这一救助的附加条件同样是严厉的。葡萄牙政府财政紧缩计划遇到了极大阻力。2013年4月5日，葡萄牙宪法法院作出裁定，在政府制订的9条财政紧缩措施中，以下4条违宪：停止发放公务员节假日津贴、削减退休人员节假日津贴、对失业和医疗津贴征收特别税及削减教师和研究人员工资。

在当时欧元区17国中，主权债券信用评级较低的国家——“欧猪五国”（PIIGS），包括葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙，公共赤字都超过了3%，共欠债约3万亿欧元，其中有违约风险的占50%。处于风口浪尖的希腊，其财政状况岌岌可危。2011年5月，欧元区财长同意和IMF共同向葡萄牙提供780亿欧元援助贷款。2011年7月4日，标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地。由于希腊难以达成预定减少赤字目标，援助资金可能不会及时到位，其债务违约风险大增。2011年7月初至9月底，欧洲股市三大股指一路下滑，德国DAX指数、法国CAC40指数和英国《金融时报》100指数跌幅分别高达30.8%、30.5%和12.6%，国际投资者信心受到了严重打击。