股权激励的利与弊的分析介绍

企业实施股权激励的实际效果告诉我们，股权激励是一把“双刃剑”：执行得好，能为企业带来很多好处，促进企业发展；执行不好，则会带来很多负面影响。而且，推出股权激励的时间不同，取得的结果也不会一样。

股权激励能够创造性地以股票升值所产生的价差作为员工报酬，将员工的报酬与企业长期经营业绩联系起来，将员工的利益变成公司价值的增函数，就能实现经营者和员工利益渠道的一致性，不仅能减少员工的机会主义行为，还能少些监督成本。

企业之所以要实施股权激励，主要是为了实现企业和员工的双赢。因此，企业的股权激励行为应该以员工为企业创造的收益为衡量标准。可现实是，许多企业虽然也采取了股权激励的措施，但效果并不理想。尤其是在企业上市后，员工虽然获得了不菲的收益，但企业的经营收益却没有达到预期目标。比如，有些拟上市企业为了减少员工变动对上市计划造成的负面影响，为了稳住人心，对高管实施激励计划，但这种行为已经与股权激励的本质背道而驰；激励行为过度，就为员工进行激励操纵提供了基础。

所谓激励操纵，就是指企业借助信息操纵、盈余管理甚至利润操纵，对授予日的股票价格进行打压；或在出售股票时，通过发布利好或借助财务伎俩来推高股价，在这个过程中，员工就能在很短的时间内获得巨大利益。诱惑太大，如果员工心性不稳，就会对企业持续发展和成长失去耐心，甚至还会对企业利润造成一定的冲击，因此企业在做股权激励的时候，要权衡股权激励的量、价和对利润的影响。一方面，如果企业不担心利润的冲减，企业利润的减少就会直接影响到企业的估值，继而对股价造成影响，并影响到员工在股权激励中的收益。因此，公司实施股权激励要小心一些，要进行更多的反思；采取的股权激励太过草率，很可能会让企业受到损失。

（一）滥用股权激励后果堪忧

刚实施员工持股计划，就出现股价倒挂现象，且倒挂企业数占全部企业数的比例超过20%，会对员工持股政策造成不小的打击。要知道，推行股权激励，目的主要有两个：一是更好地发挥核心员工的作用，增强企业凝聚力，提高企业的市场竞争力；二是进一步改善企业的市场形象，提高投资者对企业的信心。如果企业推出的员工持股计划并不能给员工带来直接利益，一旦股价倒挂或业绩不达标，持股员工的利益就会遭受损失，有的员工甚至还会被迫退出持股方案，不仅达不到股权激励的目的，还会影响企业形象，减弱投资者对企业的信心。

股权激励的参与者通常都是企业核心员工，是工作中的骨干，他们的工作积极性会对企业发展造成巨大影响。一旦核心员工信心动摇，人才就会流失，企业发展就会减速，投资者就会失去信心，有些影响甚至还是致命的。

（二）股权激励不是万能药

作为一项激励计划，股权激励并不是“万能药”，虽然它有利于企业发展、形象的提升、员工待遇的提高，但使用不当，也可能产生相反的作用与效果。因为，股权激励并不是所有企业、任何时候、任何情况下都能实施的，不具备实施条件，决不能草率推行股权激励计划；即便是具备了相应的条件，把握不好时机、掌握不好节奏，也很难达到目的。不管是否具备条件，不顾一切地实施股权激励计划，且不注意时机和节奏，股权激励就会给企业和员工带来伤害。(www.xing528.com)

事实证明，刚实施股权激励计划就失败的企业，除了经济环境不佳、市场需求不足等原因外，最主要的还是企业自身原因所致。比如：外部形象不佳、盈利能力不强、业绩难有作为，这时候如果企业用股权来激励员工，妄想通过股权激励来释放利好，就有些一厢情愿了。殊不知，股权激励的作用再多，也不是供企业玩乐的玩具，不能勉强为之，更不能强行所为；如果推行股权激励计划，大股东、实际控制人、高管等都抱有自己的利益或目的，股权激励也就完全扭曲和变形了。

（三）别让股权激励成反向力量

目前，推行股权激励计划的企业已经越来越多，尤其是国企，甚至还将其当作混合所有制改革的重点内容。但是，从已经推行股权激励计划的企业情况来看，股权激励确实能对企业产生正面的激励作用、导向作用，可以增强投资者对企业的信心，并不断地改善企业的市场形象；可是操作不好，也会产生相反的作用与效果。

因此，推行股权激励计划，必须小心而谨慎，一定要对企业实施的条件进行全方位评估和分析，条件不具备，决不能草率地推行此项计划；即使条件具备，也要把握好实施时机和节奏，力争一次过关、不再回头，让员工看到希望，给投资者更多的信心。

作为一项改革举措，管理层之所以要开放这一平台，允许包括国有企业在内的企业实施股权激励计划，也是为了让企业拥有更多的自主权、选择权和搞活手段，具体操作的时候一定要多加注意，因为一旦出现问题，很容易产生相反的作用，甚至影响到其他企业对股权激励政策的信心。

如今，市场竞争越来越激烈，任何企业都想通过一定的方式和手段，把员工特别是核心员工的利益与企业紧紧绑在一起。这个出发点确实不错，当然也能够实现双赢目标的，但不能有私心、不能操之过急、不能急功近利，更不能只为个人或少数人谋利益。

股权激励要遵循公平、公正、公开、透明的原则。动机纯、目标明，操作规范、程序适当，即使遇到一些问题，员工也会理解和坚持；否则，就会适得其反。所以，计划推行股权激励的企业一定要三思，要尊重经济规律和市场规律。