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助力股权激励,让企业蓄力前行

时间:2023-06-03 理论教育 版权反馈
【摘要】:(一)股票增值权股票增值权是公司授予激励对象的一种权利,如果公司股价上升,激励对象就能通过行使股票增值权获得相应数量的股价升值收益,激励对象不用为行权付出现金,行权后获得现金奖励。作为一种创新的激励机制,股票增值权具有以下4个特点:行权期超过任期,能够将激励对象与公司的利益捆绑在一起,有效地约束他们的短期行为。

助力股权激励,让企业蓄力前行

除了前面介绍的股权激励模式,还有一些股权激励模式也是需要充分认识和利用的。

(一)股票增值权

股票增值权是公司授予激励对象的一种权利,如果公司股价上升,激励对象就能通过行使股票增值权获得相应数量的股价升值收益,激励对象不用为行权付出现金,行权后获得现金奖励。也就是说,公司授予激励对象一种权利,当达成目标时可以行使该权利,按照约定数量的股票的增值部分作为奖金直接发放给激励对象;如果达不成目标或放弃行使权利,股票增值部分就不会发放给激励对象。

从本质上来说,股票增值权是一种股票期权,只不过结算方式由以标的股票(权益)结算变更为以现金结算,股票增值权是企业利润的直接分配。

1.特点。作为一种创新的激励机制,股票增值权具有以下4个特点:

(1)行权期超过任期,能够将激励对象与公司的利益捆绑在一起,有效地约束他们的短期行为。

(2)激励对象拥有规定数量的股票股价上升所带来的收益,但不拥有股票的所有权、表决权和配股权。

(3)实施股票增值权时,既可以全额兑现,也可以部分兑现。

(4)股票增值权的实施,可以用现金,也可以折合成股票,还可以是现金和股票形式的结合。

2.优点。

(1)这种模式易于操作,股票增值权持有人在行权时,直接对股票升值部分兑现。

(2)审批程序简单,不用解决股票来源问题。

3.缺点。

(1)激励对象不能获得真正意义上的股票,激励效果较差。

(2)以股价的上升来决定激励对象的股价升值收益,无法真正做到奖励公正,起不到股权激励的长期激励作用。

(二)管理层收购

管理层收购又称“经营层融资收购”,是指企业管理者利用借贷所融资本购买本公司的股份(或股权),改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,实现持股经营。通常的做法是:管理层和员工共同出资成立员工持股会或管理层出资(一般是信贷融资)成立新的公司作为收购主体,一次性或多次收购原股东持有的公司股份,直接或间接成为公司的控股股东。

管理层一般都无法一下子拿出巨额的收购资金,通常都会以私人财产作抵押向投资银行或投资公司融资;成功收购后,再改用公司股权作抵押。有时,出资方也会成为股东。(www.xing528.com)

实施管理层收购,对企业的好处如下:

1.有助于减少经理人的代理成本,有助于企业长期、健康地发展。

2.有利于强化管理层激励,提升人力资本价值,增强企业执行力

3.有利于加强企业内部的监督机制以及对管理层的约束。

4.有利于企业价值的重新认识,以增强投资者信心。

(三)延期支付

延期支付,也称延期支付计划,是指公司为激励对象(管理层)设计薪酬收入计划。其中,部分年度奖金、股权激励收入等不在当年发放,而是按当日公司股票市场价格折算成股票数量,存入公司为其单独设立的延期支付账户;一定期限后,再以公司股票形式或根据期满时股票市值以现金方式支付给激励对象。

1.特点。

(1)延期支付收益与公司的业绩紧密相连。管理层必须关注公司的股市价值,只有股价上升,激励对象才能保证自己的利益不受损害;而实现签订的契约可以规定,如果激励对象工作不力或失职导致企业利益受损,可以减少或取消延期支付收益进行惩罚。

(2)延期支付方式可以避免激励对象的短期行为,激励管理层考虑公司的长远利益的决策

2.优点。延期支付方式体现了有偿售予和逐步变现,以及风险与权益基本对等的特征,具有比较明显的激励效果。这种激励模式的优点在于:

(1)把经营者的部分薪酬转化为股票,长时间锁定,增加其退出成本,促使经营者关注公司的长期发展,减少经营者的短期行为,有利于长期激励,留住并吸引人才。

(2)可操作性强,无需证监会审批。

(3)管理者部分奖金以股票的形式获得,具有减税作用。

3.缺点。延期支付激励模式的不足:

(1)公司高管持有公司股票数量相对较少,激励力度不够。

(2)股票二级市场具有风险的不确定性,经营者无法在最短的时间里将薪酬变现。

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