经营活动现金流量充足性分析

对企业现金流量表经营活动现金流量充足性的分析，基本上从“绝对充足”和“相对充足”两个方面来进行。

1.“绝对充足”的分析

经营活动现金流量的充足性，是指企业是否具有足够的经营活动现金净流量，以满足其正常运转和规模扩张的需要。从绝对量方面分析其充足性，主要是分析经营活动现金流量能否能延续企业现有的正常经营。

通俗的理解可以这样认为，如果一个企业经营活动现金流量充足，那么，它应该能靠其内部积累维持目前的生产经营，其经营活动现金流入量必须能够抵补下列当期费用：

（1）企业正常经营所需。日常开支，如购买原材料不得不支付的现金，企业员工工资，本期应缴纳的政府税收等，这些都表现为经营活动现金流出。

（2）前期已经支付，但需在当期和以后各期的收入中收回的费用，主要包括资产折旧与摊销额。这就是我们前期购买了1000元的固定资产，本期产品分摊了100元的折旧，那么本期的经营活动现金收入中就有这部分收入，经营活动现金流入应该是多了的，在经营活动现金流量充足的情况下，如果本期再买100元的固定资产，企业应该是有支付能力的。当然，不一定本期真的支付，可能会多期累积，待固定资产更新时一次支出。

（3）已计入当期损益但尚未支付的费用。主要是预提费用。用电大户的电费是按季度结算的，企业为了平衡各期费用，一般会预提电费计入相应费用科目，从本期来看，企业没有现金流出，其实是应该流出的，只是延后了一个月或者两个月而已。

注意

只有在“经营活动现金流量净额﹥本期折旧额+无形资产、长期待摊费用摊销额+待摊费用摊销额+预提费用提取额”的条件下，企业的经营活动现金流量才算充足，也只有这样，企业现有规模下的简单再生产才能得以持续。

2.“相对充足”的分析

从相对量角度考察企业经营活动现金流量的充足性，主要是了解经营活动现金流量能否满足企业扩大再生产的资金需要，具体通过分析经营活动现金流量对企业投资活动的支持力度和筹资活动的风险规避水平来确认。主要评价指标有：

（1）现金流量资本支出比率，该指标的公式为：

现金流量资本支出比率=经营活动产生的现金净流量÷资本性支出额(www.xing528.com)

其中，资本性支出额是指企业购建固定资产、无形资产或其他长期资产所发生的现金支出。该指标用来评价企业运用经营活动现金流量维持或扩大经营规模的能力。该指标越大，说明企业内涵式扩大再生产的水平越高，利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强，经营活动现金流量的品质也越好。

当该比率小于1时，也就是企业要买1台50万元的车床增加生产能力时，其不能全部支付，还需要从银行贷点款才可以。如果需要借助部分外部资金才能实现，就表明企业资本性投资所需的现金无法完全由其经营活动提供，部分或大部分的资金要靠外部筹资补充，公司财务风险较大，经营及获利的持续性与稳定性较低，经营活动现金流量的质量较差。

当该比率大于1时，也就是需要增加新设备时，老板拍着胸脯说，别说50万元的设备，100万元的设备我也可以马上付款，我们还打算年底给股东分红呢！这样则说明企业经营活动现金流量的充足性较好，对自身筹资活动的风险保障水平较高，不仅能满足企业的资本支出需要，而且还可用于偿还债务、分配利润和发放股利等。

（2）到期债务偿付比率，该指标的公式为：

到期债务偿付比率=经营活动产生的现金净流量÷（到期债务本金+本期债务利息）

该指标反映了企业运用经营活动现金流量偿付到期债务本息的实际水平。

如果该比率小于1，说明企业到期债务的自我清偿能力较差，其经营活动现金流量的充足程度不高，要想及时、足额偿付到期债务，企业必须依靠其他方面资金的及时注入，如对外融资、当期变现投资收益以及出售公司资产的现金所得等。

如果该比率大于1，则说明企业具有较好的“造血”功能，经营活动现金流量比较多，足以偿还到期债务，企业不存在支付困难的风险，其经营主动性也较强。

3.经营活动现金流量充足性分析的注意事项

经营活动现金流量，体现的仅仅是企业在某一时点的支付能力，也就是一个蓄水池某一时点的水量而已，它并不能完全说明蓄水池进水口的进水能力，也不能说明水温等。所以仅以经营活动现金流量大小作为衡量公司经营好坏或财务优劣的标准是不对的。因为经常有这样的情况：一个企业经营活动现金流量充足，但其盈利能力却日益下降；而另外的企业，经营活动现金流量不足，但盈利能力却日趋上升。这就表明，如果一个企业有充足的资金，但找不到合适的投资方向和投资项目的话，其未来盈利能力将会受到影响；相反地，一个企业虽然现金短缺，但如果实施了有效的负债经营，其盈利水平反而能得到显著提高。

注意

把握商机、提高企业的经营能力和财务管理水平才是企业发展的根本。