分析指标与净资产积累的关系

净资产是指股东所拥有的资产，净资产积累越多，企业资本的保全性越强，其应对风险的能力和持续发展的能力就越强。所谓家底越好，越能生钱，因为人家有生钱的资本。

在净资产收益率增长或保持不变的情况下，企业净资产规模与收入之间存在着同向变动的关系。净资产规模的增长反映出企业不断有新的资本或留存收益增加，表明所有者对企业的信心增强，或者说在过去的经营活动中有较强的盈利能力，这就意味着企业在发展。常用的分析企业发展潜力的净资产积累指标是资本积累率，并同时计算3年资本的平均增长率。

1.资本积累率

资本积累率是企业本年所有者权益增加额同本年年初所有者权益余额的比率，它表示的是企业当年所有者权益总的增长率。其计算公式为：资本积累率=（本年所有者权益增加额÷所有者权益年初余额）×100%

其中，本年所有者权益增加额=所有者权益年末余额-所有者权益年初余额。

所有者权益年初数=所有者权益上年年末数。

实例9-25

具体到第9.6.1节中举例的3个公司，他们的资本积累率比较资料如表9-19所示：

表9-19 3个小家电公司的资本积累率比较表 单位：万元

绘制成折线图如图9-3（注：折线图只考虑资本积累率增长比例，没有将各期权益总数列入图示范围）所示。

从折线图9-3可以看出，赵发财公司（圆点线）和刘有钱公司（三角线）的总资产增长率都呈连年上升趋势，而增长幅度最大的是赵发财公司（圆点线），所以该公司未来的发展潜力最好。而郑成功公司（方格线）的资本积累增长率在震荡中向下，其发展能力不太强。

图9-3 小家电企业资本积累率增长比率比较表(www.xing528.com)

2.3年平均资本积累率

3年平均资本积累率指标，是为了排除个别年份企业资本积累率忽高忽低而引入的，用来衡量企业权益资本连续3年的增长情况，能够较好地体现企业发展水平和发展趋势。其计算公式为：

实例9-26

具体到第9.6.1节中举例的3个公司，通过计算并查表可知，3个企业的3年平均资本积累率情况见表9-20：

表9-20 小家电企业三年平均资本积累率比较表

从不同企业3年平均资本积累率指标可以看出，指标最好的是赵发财公司，刘有钱公司和郑成功公司的资本积累率基本相似，所以赵发财公司的发展潜力最好。

3.用资本积累率衡量企业发展能力的优劣分析

资本积累率指标，体现的是企业净资产的增长幅度，能从所有者权益的角度体现企业的发展，但是资本积累率指标本身不能区分，企业净资产增加了，是投资者增加了对企业的投入引起的，还是留存收益增加导致的。如果只是简单的投资增加，并不能说明企业的发展潜力增加，只有通过企业自身创造价值，使留存收益增加，才是企业具有发展潜力的体现。

注意

在用该指标分析企业发展能力时，需要结合所有者权益增长的类别，进而才能判断企业是否真的具有内在持久的发展能力。