市盈率指标分析：重要的投资参考指标

市盈率又称本益比，是普通股每股市价与普通股每股收益的比率。即普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映的是投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险，其计算公式为：

市盈率=（每股市价÷每股收益）×100%

市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务指标。一般来说，市盈率高，说明投资者对企业的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是也应该注意，如果某一股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。影响公司股票市盈率的因素主要有：

（1）上市公司盈利能力的成长性。如果一个上市公司预期未来的盈利能力将不断提高，则说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资，因为上市公司的市盈率会随公司盈利能力的提高而不断下降。

（2）投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且较稳定，投资者就愿意持有该公司的股票，这样该公司的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高。

（3）市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：

市盈率=1÷1年期银行存款利率(www.xing528.com)

实例9-15

如果目前1年期银行存款利率为10%，则上市公司市盈率为1/10%=10，这是比较合理的；而如果银行存款利率上升到12%，则市盈率应降低到8.33比较合理（1/12%=8.33）。如果银行存款利率降低到8%，则市盈率应上升到12.50比较合理（1/8%=12.50）。

上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中、长期投资选股时的主要指标。但是，在对市盈率指标进行分析时应注意如下问题：

（1）该指标不宜用于不同行业的公司之间的比较，行业不同，其每股收益差别就比较大，市盈率也就不具有可比性。

（2）当每股收益非常低时，可能会计算出一个没有多少实际意义的高市盈率，这时候这一指标就没有作为参考的价值了。