分析总资产收益率的重要性和影响因素

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期间内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率，该指标用来衡量企业总体资产的盈利能力，其计算公式为：

总资产收益率=（净利润÷资产平均总额）×100%

其中，资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2。

从公式便可以直观地看出，该指标是用来衡量企业总资产盈利能力的。

实例9-6

餐厅和铁铺可能今年都赚了1000元的净利润，但是其总资产额可能差额很大，餐厅的资产可能只有9000元，而铁铺因为需要的设备和固定资产比较多，其总资产可能有20000元。如果一个投资者也想投资实业，他就会考虑哪个企业，哪个行业是可以投少的钱挣多的钱，这就可以用总资产收益率来作为参考。

实例9-7

具体到老母亲餐厅，其总资产收益率指标如表9-7：

表9-7 老母亲餐厅总资产收益率计算表 单位：元(www.xing528.com)

注1：由于企业在∗∗01年年初尚未营业，故∗∗01年的资产平均总额为0。

2：上述数据分别来源于第1章的表1-3和第8章的表8-8。

从上表可以看出，老母亲餐厅总资产的盈利能力在∗∗02年时趋于正常，∗∗01年的总资产收益率之所以会如此低，是因为其实只营业了1个月，净利润的积累比较少，与∗∗02年不具有可比性。

从计算公式我们还可以直观地分析出，影响总资产收益率的因素是企业本期盈利的多少（即净利润的多少）和企业总资产的规模。其中净利润与总资产收益率正相关，也就是净利润越高，总资产收益率就越高。而企业资产的规模与该指标负相关，也就是净利润一定的情况下，企业的资产规模越大，其总资产收益率就越低。这个道理很简单，蛋糕就这么大，人越多，每个人能分到的就越小。

总资产收益率作为衡量企业总体资产盈利能力的指标，通过对其分析可以实现：

（1）通过总资产收益率指标，能直观地衡量企业资产运用的效率和资金利用的效果。同一行业，我们投资的企业总资产收益率只有40%，而另外那家企业却有60%，也就是说，如果大家都是投了10元钱的话，我们企业赚了4元，人家企业却赚了6元钱，这就说明我们的资产运用效率差。

（2）在企业资产总额一定的情况下，通过总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。只要不扩大生产，企业在每期期末又都将净利润全额分配给股东（虽然这只是一种理想主义的分配方式）的话，其资产总额就维持在一个比较平稳的状态，如果在此时考量企业在不同期间内的总资产收益率，能马上分析出企业盈利能力的稳定性。同样是投在企业10元不动，今年我们盈利了4元，去年是5元，前年是5.50元，这么看来，企业的盈利能力是不断下降的，这就需要提醒管理者分析企业的营业效率，适当调整经营政策了。