新建项目现金流分析及投资决策

新建项目投资决策的重点是分析项目的现金流量情况，计算项目相关指标，进而判断项目是否具有可行性。一般而言，新建项目在建设期内会涉及固定资产（或无形资产）投资以及垫支营运资金。新建项目往往会带来企业生产能力的提升，因此在营业期内，需要分析新建项目带来的现金流入与现金流出，计算在营业期的现金净流量。在新建项目结束时，还要分析固定资产变卖或停止使用所产生的现金流量以及垫支营运资金的回收。

【例6-9】　甲企业为增加企业生产能力，提高产能，计划新增一条生产线。新生产线需要在第1年年初投资750 000元，预计生产线使用寿命为5年，预计净产值为50 000元，采用直线法计提折旧。生产线投入使用之后，预计每年可以带来营业收入1 400 000元，增加付现成本1 100 000元。在项目投入使用时需要垫支营运资金250 000元。企业要求的最低报酬率为12%，适用所得税税率为25%。

要求：采用净现值法来为甲企业做出是否进行投资的决策。

解：（1）计算新建生产线营业期内每年计提的折旧费。

年折旧费=（750 000－50 000）÷5=140 000（元）

（2）计算该项目的现金净流量。(www.xing528.com)

（3）计算项目的净现值（见图6－5）。

B方案：

图6-5　甲企业新建生产线后各年现金流量示意

根据计算结果可知，该项目的净现值为377 794.5元，即大于0，因此该项目具有可行性。