研究企业并购中的动因分析

企业并购动因较为复杂，往往难以区分。仅为单一原因而进行并购的并不多见，大多数企业并购行为是多元动因的综合，下面让我们逐一讨论一下各种动因：

1．谋求经营协同效应

所谓协同效应即“1＋1＞2”的效应。经营协同效应指并购使企业经营活动效率提高所产生的效益。这种效益最明显地表现为规模经济效益的取得，即专业化分工加强、管理费用节省和科技实力提高等。

2．谋求财务协同效应

主要指并购企业在财务方面带来的种种效益。这种效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生的，主要表现在通过并购实现合理避税以及提高财务能力。

3．谋求管理协同效应

如果企业拥有高效率的管理层，但企业本身不能使他们充分发挥“能量”，则可考虑并购拥有效率低下管理层的企业，利用这支具有高效率的管理队伍，提高企业整体效率水平，从而获利。

4．降低企业发展的成本

在竞争经济下，企业只有不断发展，才能生存下去，通过并购可以高效地促进企业发展，主要表现在并购提高了生产能力，降低了进入新行业的壁垒，降低了企业发展的风险和成本。(www.xing528.com)

5．市场份额效应

市场份额也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润，又能保持一定的竞争优势，这一原因对并购活动特别是横向并购具有很强的吸引力。

6．实现战略重组，开展多元化经营

企业通过经营联系程度较低的不同行业可以分散风险，稳定收入来源，增强企业资产的安全性，多元化经营可以通过内部积累和外部并购两种方式实现，但在大多数情况下，并购途径更为有利。尤其是当企业面临变化了的环境而调整战略时，并购可以使企业以低成本迅速进入被并购企业所在的增长相对较快的行业，并在很大程度上保持被并购企业的市场份额以及现有的各种资源，从而保证企业持续不断的盈利能力。

7．获得特殊资产

获得特殊资产往往是企业并购的重要动因。特殊资产可能是一些对企业发展至关重要的专门资产。如土地是企业发展的重要资源，一些有实力、有前途的企业往往因为狭小的空间而难以大展鸿图，同时一些经营不善、市场不景气的企业却占有大量的土地和优越的地理位置，这时优势企业可以通过并购劣势企业以获取优越的土地资源。另外，获得良好的人力资源、无形资产近来也成为企业并购的重要动因。

8．直接营利动机

企业以低于目标企业价值的价格获得目标企业，以便从中谋利，也是并购的动机之一。条件在于并购企业对目标企业的实际价值比其自身更了解，并购之后以实际价值出售而从中营利。