成败在投资：投资是一把双刃剑

企业如果有闲置资金就应当用来进行投资，这可以说是一种生财之道。但这决不意味着这笔资金投出去就一定能赚钱，因为任何一项投资都必然存在着一定的风险。对这个问题，我们可以从以下几个方面来进行分析。

1．投资的特点

现以固定资产投资为例说明投资的特点：

（1）性质重要，内容复杂。

固定资产投资所改变的是企业从事生产经营活动的物质基础，直接决定着企业今后的资源配置状况及其生产内容、结构和能力，对企业的经济效益将产生长期影响。所以，在开展投资活动时，您可不能草率，必须在可行性研究的基础上科学决策。这包括广泛地开展调查研究，大量地搜集与处理各种信息，运用多种技术方法进行预测、分析，全面研究项目产品的销售与收益前景、风险、规模、技术、投资形式、组织管理等一系列复杂问题。投资的复杂性，还直观地体现在其实施过程中，投资一般都伴随着大量资源的消耗，伴随着建筑安装活动和一系列复杂问题。可以说，一项投资就是一个复杂的系统工程。

（2）投资过程具有长期性。

投资的复杂性，自然就决定了投资过程的长期性。进行科学严密的决策需要时间，处理多元而复杂的内外部经济关系需要时间，进行投资项目的施工生产活动同样需要时间，凡此等等，都使得投资不可能在短期内完成。

（3）高消耗性。

固定资产投资之所以事关企业生存和发展，其中一个重要原因就是它的高消耗性。从人力上看，进行一项固定资产投资，需要占用、耗费比其他经济活动多很多的劳动力和劳动时间；从物力上看，固定资产投资需耗用的生产资料远比其他经济活动多，所投入物资的品种、型号、规格也更为多样化；从财力上看，在整个投资过程中，企业必须逐期、不断地投入大量货币资金，直至项目完工投产前，它们只是被占用却不能周转。此外，投资对信息、管理等资源要素的运用也更为集中和广泛。总之，没有足够的资源，企业将无力从事固定资产投资。

（4）高风险性。

相对其他经济活动而言，着眼于资本扩张的投资风险更大。一方面，从理论上讲，投资的收益目标是预期的，而预期毕竟不等于现实，因而存在着收益不能兑现的可能；另一方面，由于投资过程较长，实施中难免出现某些事先无法预料的干扰因素，因而容易妨碍既定目标的实现。具体来说，可能导致一项投资失败的风险因素主要包括以下几种：

①政策风险。即由于国家宏观经济政策变化而对企业投资所造成的始料不及的影响。投资对国民经济产生的影响显著而持久，是影响总供求均衡的基本因素之一，因此，在现代生活中，政府对投资的政策干预程度普遍较强。这种干预必然会对企业的投资产生影响。

②市场风险。确定一项投资的预期收益水平，主要依据是决策阶段的国内外市场状况及基于当时背景所预测的市场变化趋势，同时兼顾诸如消费者心理、通货膨胀趋势等其他一些经济因素。由于投资的实施过程较长，在这一过程中，市场供求及其他一些经济因素完全可能发生意想不到的变化。例如，项目建成投产时，同类产品的供给数量已大大增加，销售竞争加剧；或者出现了某种替代产品，消费者倾向变化，导致该项目所产产品需求量锐减，价格大跌，无法达到预期效益。一般来说，经济运行中市场机制的作用越突出，竞争越激烈，或者经济总体发展的稳定性越差，企业投资越要充分考虑市场风险要素。

③技术风险。在当代，科技进步的速度日益加快，某种生产技术及某种技术内容的资产体系往往在投资决策阶段还是先进的，等到投资建设期结束时已相对落后了，从而导致投资的预期收益目标不能实现，这是一种意义上的技术风险；另一方面，一项新技术成果由于尚未经过批量生产，特别是尚未经受市场检验，其成熟性、可靠性很难完全肯定，因而围绕其运用而进行的投资同样可能失败，这又构成另一种意义上的技术风险。

④自然灾害及其他不可抗力风险。自然环境的变化，意外事故的突发，也可能妨碍投资收益目标的正常实现。例如，拟建一个耗水量较大，对水质要求较高的生产性投资项目，倘若在未来生产过程中，所在地水资源锐减或被严重污染，则其预期生产能力与收益目标便无法达到。

除了以上客观因素之外，由于决策者素质较低或者态度不够严肃，或者实施过程中组织管理松懈紊乱等，都可能导致投资失败。

（5）高度的外部依赖性。

企业的资本性投资尤其是固定资产投资中的大量工作，需要由外部经济组织来具体完成。例如，企业的投资决策论证，一般需由专业的投资咨询机构进行；工程勘察设计，需委托专门的勘察设计单位实施；企业向社会筹集投资资金，需由证券公司或其他信托机构代为办理；施工应由专业的建筑安装公司完成；如此等等。总之，在整个投资过程中，如果缺乏这种广泛的外部协作与支持，投资项目就不可能顺利完成。

2．影响投资的因素

投资与企业的命运紧密相连，是决定企业兴衰存亡的关键。准确把握影响企业投资的因素，是确保投资成功的重要一环。影响企业投资的因素很多，其中几个因素的作用尤为突出：

（1）市场需求动态。(www.xing528.com)

各种商品的供求状况和发展趋势都会通过市场反映出来。在没有市场的项目上投资，无异于浪费资金，因此企业在进行某项投资之前，首先应该对此项投资所产产品的市场供求状况进行预测。只有市场上有足够大的容量，产品能顺利销售出去，才能进行投资。

（2）预期收益水平。

投资的根本目的在于取得满意的回报。预期收益水平对企业投资的回收速度及投资收益有着直接而重大的影响。预期收益水平至少应高于所筹措资金的资金成本时，企业投资才有效益。

（3）技术进步。

事实上，投资常常就是出于技术进步的需要而进行的。当某一行业的技术进步速度加快时，其内部的投资机会便会大大增加，从而引起该行业内厂商投资水平相应提高。在这种情况下，企业即便仅仅是为维持生存着想，也会产生投资要求。当然，技术进步对企业投资需求水平的影响，并不仅仅限于要求技术进步的行业内部，由于各个产业部门之间存在着密切的联系，它们互以对方的产品作为供求对象，所以，某一产业领域中技术进步的加快，往往会带动其他产业领域的投资水平提高。总之，只要社会生产的技术变革速度加快，无论这种变革是全面性的还是结构性的，都会推动企业的投资需求扩大。

（4）投资环境。

认真分析投资环境，是做好投资决策的基本前提。对企业投资具有明显影响的环境因素见表6－1。

表6－1　影响投资环境的因素

（5）投资者的决策能力。

投资者的决策能力是指投资者根据生产经营环境和企业经营实力，从不同的投资方案中选定企业发展方向和战略目标的能力。主要表现为下面几点：

①敏锐的捕捉机会能力。企业投资的机会很多，但并不是每种投资机会都对企业长远发展有利。投资者必须综合企业的目标、市场未来的走势、新技术发展状况等多方面因素，排除各种虚假信息的干扰，找准投资目标。

②灵活多变的适应能力。投资目标确定以后，尚有许多问题有待解决。投资者应善于借助企业员工、智囊团或外部投资咨询机构的力量，共同探讨解决问题的途径。

③决策的优化能力。在进行投资决策时，投资者必须有扎实的财务功底和经济分析能力。善于结合企业的实际情况，在企业投资收益与投资风险关系中寻求一种优化平衡。在决策中，作为投资者必须认识到任何一项投资决策都不会是尽善尽美的，投资者寻求的仅是一种满意解，而不是最优解。

④投资者的自检能力。投资决策付诸实施以后，主客观条件仍在不断地发展变化。比如，出现某种新的工艺技术，就可能引起生产经营的突变。为保证投资决策能在动态环境中顺利实施，投资者应不断对自己选定的投资方案进行检查，并及时调整或修正。

（6）投资风险。

在企业投资中，风险的大小常常起着决定性作用。投资的风险性是不能准确测定的，否则也就谈不上风险了。不过，对不同投资内容的风险做大致的估计，则是可以做到的。由于投资风险随着投资过程的延长而相应增大，所以投资期越长的项目对风险的分析测算便越重要。

（7）融资条件。

投资需要耗费大量资金，尤其是规模较大的投资活动，大多数企业仅靠自身财力是无法完成的。所以，有无足够的融资场所，融资工具的多少，融资成本的高低，进入资金市场的渠道是否畅通灵便以及企业本身的资金实力等，都会对企业的投资产生影响。

财务主管作为企业重要的投资决策者，必须对企业投资所面临的风险以及影响这些风险的各种相关因素有一个全面而深刻的认识。否则，一旦操作失误，这把双刃剑将会给您以及您所在的企业带来巨大的损失。