如何选择适合自己的筹资方式？

企业的筹资方式主要有发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等，每种方式都有自己的特点。财务总监必须对各种筹资方式从不同角度进行分析对比，才能作出正确选择。根据各种筹资方式资金成本的高低、还本付息风险的大小、筹资期限的长短、筹资灵活性的大小、筹资手续方便程度以及所筹资金的使用限制条件因素，选择合适的筹资方式与期限，各种筹资方式列表比较如下（见表4－11）。

表4－11　筹资方式比较表

筹资方式按其期限分为短期筹资方式和长期筹资方式两大类。短期筹资是指偿还期不超过一年的短期负债，如商业信用、短期银行借款、短期债券以及结算形成的自然性融资。长期筹资是指偿还期超过一年的负债和自有资金的筹措，如发行股票和长期债券、长期银行借款、融资租赁等方式。两类筹资方式在选择时，是分别进行的。(www.xing528.com)

短期筹资方式的选择，着重考虑资金成本和灵活性两个因素。灵活性是指公司在需要资金时能否及时筹集到，不需要时能否及时偿还。据此，首先是选择商业信用，因为若在折扣期内付款，资金成本最低，灵活性也最强；其次考虑短期银行借款；最后考虑发行短期债券融资。

长期筹资方式的选择，着重考虑资金成本和财务风险两因素。往往是有些长期筹资方式资金成本较低，但会增加财务风险，如长期银行借款和发行长期债券，会提高公司的资产负债比例，增加财务风险的可能性，而另一些长期筹资方式虽然风险小，但资金成本高，如发行普通股股票和优先股股票等。这就需要财务总监对筹资风险和资金成本进行反复权衡。一般来说，企业对长期筹资方式的选择，首先应考虑对资本金的筹集，确定是否需要发行新股票，发行多少。资本金筹足之后，根据资金成本等因素，可依次采用长期银行借款、发行长期债券的筹资方式，必要时也可以采用租赁融资的方式。

长期筹资方式的选择，不能单独考虑某一种筹资方式是否可行，而应当考虑资本结构是否合理，综合权衡筹资风险与收益的关系，从总体上安排好负债与自有资金的比例，来确定是增加长期负债还是增加资本金。