私营部门投资基础设施的主要风险分析

除了众多基础设施项目的投资回报存在不确定性之外，其他可能降低基础设施项目对私营部门投资者吸引力的因素还包括：i）大规模投资带来的风险增加；ii）使用者付费的定价政策效率低下，以及与后续收入有关的其他问题；iii）成本超支的可能性。这些问题往往因为政府规章薄弱和/或不连贯，以及缺乏对私营部门的支持而加剧（Égert，2009；Henckel和McKibbin，2017）。如果私营部门的投资者要减轻对基础设施投资和服务交付的合法担忧，则需要对基础设施的设计、建设和运营进行有效的管理^[20]。尽管通常会采用PPP的方式来鼓励私营部门参与基础设施发展，但也应认识到需要制定新的政策选项，促进私营部门为基础设施项目提供更多的资金（亚太经社会，2019）。

私营部门投资者经常强调，基础设施投资风险特别大、成本高，如果没有某种形式的政府支持是很难承受的（OECD，2015b）。尽管如此，一些基础设施项目（例如水、电力、电信和运输业）却是盈利的，并且在没有公共支持的情况下吸引了私人融资（Bjornlund、van Rooyen和Stirzaker，2017；Iordache、Schieta和Iordache，2017；Pargal，2003）。表3.5总结了与私人基础设施投资相关的各种风险。私营部门无法单独或完全控制这些风险，故建议有公共部门的支持。

表3.5　基础设施投资相关的风险类型(www.xing528.com)

资料来源：ESCAP
注释：该表不包括不可抗力风险，例如战争、自然灾害和天灾

基础设施项目的开发和运营通常具有建设周期长、固定资产集约使用、技术先进等特点。基础设施的发展也往往受到政府的严格监管，以确保以合理的收费公平，安全和可持续地提供公共服务，同时不对社会和环境造成损害。私营部门投资者面临的一个关键问题是，大型项目投资的非流动性和不可逆性相关的高风险，以及在成本预测和长期收入来源等商业预测方面的困难。由于风险水平上升，基础设施建设和运营相关的成本往往很高，并且可能超过预期的使用者付费收入（亚太经社会，2018；Quiggin和Wang，2019）。