【摘要】：但是，当代理人同时拥有能力水平和偏好特征的私有信息时，委托人只能通过契约设计甄别不同能力的代理人，但不能区分能力相同心理偏好不同的代理人，因而最优契约是“部分混同”的。而在部分代理人公平心理和最优契约的“部分混同”的共同影响下，委托人不得不同时向两种类型的低能力代理人支付公平租金。
与大多数文献研究道德风险条件下如何激励具有公平偏好的代理人不同，5.2节从个体的异质性心理偏好出发，针对代理人能力水平和心理偏好特征均为不对称信息的逆向选择问题进行研究，分析公平心理对于逆向选择下最优契约形式及其激励效率的影响。研究结果表明，当代理人的能力水平为对称信息时，无论其心理偏好是否可观察，委托人都可以得到所有剩余，公平心理不会对最优契约产生任何影响。但是，当代理人同时拥有能力水平和偏好特征的私有信息时，委托人只能通过契约设计甄别不同能力的代理人，但不能区分能力相同心理偏好不同的代理人，因而最优契约是“部分混同”的。
在逆向选择下，代理人在能力上的信息优势决定了信息租金，由此造成高、低能力代理人之间收益的不平等。而在部分代理人公平心理和最优契约的“部分混同”的共同影响下，委托人不得不同时向两种类型的低能力代理人支付公平租金。因此，相比于能力水平为完全信息时的最优契约，委托人在信息租金、公平租金与配置效率的冲突权衡中形成次优契约：对于高能力的代理人并不存在产出水平的扭曲；但对于低能力的代理人，产出水平则会向下扭曲，这一点与标准逆向选择情形下的结果是完全相同的。但是，与标准的逆向选择情形下的结论不同的是，公平偏好的存在会导致低能力代理人产出向下扭曲程度增大，而且除了高能力代理人得到正的信息租金，低能力且纯粹自利型代理人也可通过伪装成低能力且公平偏好型代理人获得额外的信息租金。(www.xing528.com)
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