单项资产评估的实施步骤和技巧

企业的资产通常包括流动资产、固定资产和无形资产等，在具体的评估操作过程中，各单项资产评估所需采用的具体方式和方法也会有所不同。应采用合适的评估途径和评估方法对标的企业被识别出来的各项表内、表外资产进行评估。需要注意的是，重要的单项资产评估如果适用于多种评估途径和评估方法，则应采用多种适用方法进行评估，以保证企业价值中主要单项资产的价值评估的合理性。此外，运用资产基础法评估企业价值时，资产组合和长期股权投资也作为“单项”资产进行评估。

（一）资产组合的评估

根据表内、表外资产和负债项目的具体情况，可以对资产组合、资产负债组合形式用适当方法进行评估。例如，经分析，企业生产经营的产品单一，超额收益主要来自企业研发的技术和商标，其中有些技术已申请专利保护，则可将企业的专利、专有技术、商标作为无形资产组合并采用超额收益法或利润分成法进行评估；又如，企业就某项业务与供应商签订了双方互惠的协议，协议执行情况稳定，则可以把与该业务有关的优惠收益、相关成本和义务整体作为收益单元进行资产、负债组合评估。

应特别注意，作为企业资产一部分的资产项目在企业整体价值中体现出来的价值，与该资产项目单独评估的价值可能是不同的。资产基础法中单项资产的价值取决于企业（或独立获利资产组合）整体价值和其贡献程度，整体价值按贡献度在各构成要素中分配。

经常容易犯错误的情况是，企业的超额收益是在所有无形资产共同作用下得到的，评估时却对专利、商标、专有技术分别采用分成法或超额收益法评估。导致各项无形资产分成率总和远大于无形资产对企业价值的贡献，造成资产基础法评估结果高估了企业价值。

（二）长期股权投资的评估

长期股权投资是一种特殊的单项资产，其本身的价值也是一种部分或全部的企业价值。因此，用资产基础法评估企业价值时，评估专业人员要对长期股权投资对应的企业进行分析，对评估对象价值影响大的长期股权投资，应当单独进行评估。这里所说的单独评估，是指履行企业价值评估程序对被投资企业进行整体评估。

通常，对企业长期股权投资项目单独评估的情形有以下几种：(www.xing528.com)

一是对于控制的长期股权投资，应按企业价值评估准则的要求进行评估，实施必要的调查程序，评估方法可以是收益法、市场法或资产基础法中的任何一种或一种以上的基本评估方法，评估结论的选择也应符合准则的要求。

二是对于非控制的长期股权投资，占评估对象相对价值量较大的，或根据评估目的，绝对价值量认为较大的，应该进行单独评估。

当该项投资发生时间不长，被投资企业资产账实基本相符，没有明显表外无形资产投入时，则可对该类长期股权投资不进行单独评估，可根据简化的评估程序，如按被投资企业资产负债表上的净资产数额与投资方应占份额确定长期股权投资的评估价值。对于从事长期股权投资获取收益的控股型企业，即通常所说的“纯控股”或“纯投资”企业进行评估时，由于这类控股型企业总部基本除了投资收益外，没有其他业务收益，但为下属企业提供综合协调和服务时有大量成本发生，因此，如果按资产基础法评估总部资产，按收益法或市场法评估长期股权投资项目，则可能出现总体价值高估的情况。这时，应考虑总部成本分摊方式和总部效益如何体现出价值。具体评估技术路径应该视具体情况分析而定，下面给出几种可能的处理方式。

一是长期股权投资项目主要采用收益法或市场法确定评估结果的，可以对总部也采用收益法评估，其结果一般是负数。资产加和汇总时，总部的负数和长期股权投资项目中由于未考虑总部服务成本而高估的部分进行了冲抵。

二是对总部为各长期股权投资单位提供的服务成本分摊到下属企业的收益法成本预测中。

三是以合并报表为基础，对控股型企业总体进行收支预测。其中折现率应考虑企业总体的平均回报率。

四是参考类似的控股型企业进行市场法评估。评估专业人员应根据控股型企业的具体情况，包括资料的可获取性、成本分摊的可能性等，权衡考虑总部成本和效益的处理方式。