工银国际首席经济学家程实：打造双循环中国与全球新纽带

程实日前在接受《经济参考报》记者专访时表示，“双循环” 将从为全球经济金融提供“稳定锚”和为全球价值链升级提供“推进器”两方面缔结中国与全球体系的新纽带，跨越当前全球化所遭遇的深层阻碍。而加速这种新纽带的缔结，需要进一步推动中国金融市场的高水平开放。

“目前全球化的深层阻碍主要存在于两大层面，一是‘老问题’，过去数十年间，部分发达国家在获取全球化红利的同时，未能处理好内部的红利分配问题，导致贫富差距和社会矛盾不断扩大，推动内部民粹主义、外部保护主义的双重涨潮，进而从全球化的领导者转向‘退群者’；二是‘新问题’，新冠肺炎疫情使全球各国采取了更为严格的进出口检疫，拖慢运输、通关等环节。据世界银行测算，对于大部分贸易品而言，一天的延误就相当于加征超过1%的关税，这增加了全球化的成本。因此，面对疫情的长期威胁，低成本不再是供应链最重要的参考指标，稳定性正得到跨国公司的加倍重视，促使一些跨国企业将部分供应链回迁至母国。”程实表示。

他认为，“双循环”一方面将为全球经济金融提供“稳定锚”，另一方面能为全球价值链升级提供“推进器”，从而缔结中国与全球体系的新纽带，助推全球化跨越当前所遭遇的深层阻碍。

程实说，中国为全球经济金融提供“稳定锚”主要体现在三个层面：第一，从供给侧看，在中国防疫和经济政策的支持下，中国经济率先完成复工复产，对外出口表现超出市场预期。中国产业体系正在有效弥补疫情时代全球供给侧的短板，进而保障了全球供应链的持续运转。第二，从需求侧看，在全球经济深度衰退、总需求严重不足的大环境下，中国推出了一系列深挖内需潜力的改革政策，有望为全球经济提供宝贵的需求增量，并向外传导，加速区域和全球经济走出困局。第三，从金融侧看，人民币资产立足于经济基本面的稳健性和结构性机遇，在提供超额收益率的同时，保持与全球其他资产波动的低相关性，为全球长线资金提供了穿越波动的“压舱石”。

“双循环”还可为全球价值链升级提供“推进器”。程实表示，中国产业升级对全球科创扩散起到了加速作用。中国产业升级的过程也是核心技术自主研发能力提升的过程，有助于打破发达国家的技术垄断，加速区域科创合作，促使后发经济体更便利地享受技术扩散。作为全球价值链的枢纽之一，中国产业升级将以国际产能合作为纽带，拉动价值链下游经济体“雁阵式”的递进升级，推动新技术、新业态在价值链上的广泛扩散。同时，数字经济打开了国际分工的新渠道。在疫情严重阻滞全球货物贸易的背景下，数字经济通过居家办公、远程服务等形式，为跨国服务贸易和分工提供了新的空间。而通过物联网、5G等数字技术的改造，全球价值链将更加具有灵活性和高效性，能够通过优化组织形式和弹性生产，抵减疫情时代的额外成本和不确定性冲击，从而使新的国际分工网络能够生存和发展。

“蹄疾步稳地推动中国金融市场的高水平开放，有望加速新纽带的缔结。”程实表示。他说，对内而言，伴随国际资本流入和市场准入放宽，国际金融机构将加速进入中国市场。全球竞争者的涌入将激活“鲶鱼效应”，加快国内金融行业对资产定价、风险管理、资金融通等核心能力的提升，进而在宏观层面优化“内循环”中的资源配置。专业化的机构投资者将逐步成为资本市场的主导力量，引导交易行为和市场预期趋于理性和多元化，为市场长期繁荣提供微观基础。(www.xing528.com)

对外而言，基于金融市场的更高水平开放，中国经济“内循环”亦有望把握“外循环”的重塑机遇。在全球疫情中，中国将为全球经济金融提供稀缺的“稳定锚”，与国际伙伴共享双赢机遇。中国经济金融有望更加主动地参与全球价值链条、经贸体系和治理格局的重塑优化，从根本上规避脱钩风险、改善外部环境、防范外溢冲击。

（新华社北京2020年9月29日电　新华社记者　张莫）

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