资产重估、会计政策选择与公司价值的关系

资产重估和会计政策选择与公司价值的相关性是指资产重估行为、会计政策的选择是否更好地反映了公司价值，例如资产重估与企业业绩、股价和市场回报率之间的关系。按照会计准则设计的基本精神，资产重估和会计政策选择都是为了更好地揭示企业拥有的经济资源，承担的义务，以及经营绩效，以提高会计信息的相关性，使投资者对公司价值有更好的判断；换言之，理论上资产重估和会计政策选择应当具有正的价值相关性。

但是在实践中，真实情况可能与制度设计初衷不一致，正相关和负相关的情况都可能出现。例如，一些文献基于国外样本研究发现，在较早允许资产重估进入报表的英国、澳大利亚，资产重估增值与股票价格上涨有一定的联系。基于澳洲上市公司样本的实证检验表明，资产重估信息发布后，股票回报率累计平均增长18%～19%（Sharp和Walker，1975）；大约3／4的样本在资产重估信息公告时伴随着收益增长、股利增长（Brown和Finn，1980）。基于英国232家上市公司样本的实证检验表明，固定资产重估行为与股票价格变动、公司业绩之间存在正相关关系，市场将资产重估视为好消息的信号（Standish和Ung，1982；Aboody，Barth和Kasznik，1999）。也有一些研究发现了相反证据。例如，对我国上市公司中首次采用公允价值计量模式的样本分析表明，采用公允价值对投资性房地产重估与企业的盈利能力负相关，与资产负债率正相关，意味着企业是基于盈利下降压力、负债压力而进行资产重估，以改善报表表现（王福胜和程富，2014）。Daniel等（2010）的研究也发现低盈利的企业更倾向于选择公允价值计量。(www.xing528.com)

综合来看，企业资产重估和会计政策选择会对公司价值产生影响，而影响的方向和程度取决于行为背后的动因及相应的实施手段。实证结论的不一致实际也表明该问题的复杂性，因而本书借助两个案例，深入解析资产重估和会计政策选择发生的过程、影响的机理，从而对实证研究形成补充，深化对该问题的理解。