企业发展战略与筹资策略的协调性

为使公司价值最大化，筹资中还须进一步考虑筹资策略与企业发展战略的一致性问题，通俗地讲就是“用什么钱办什么事”的问题，即考虑资产负债表左右两边的内在关联，整体考虑企业的投资与筹资战略，而不是像一些教科书中割裂筹资与投资的固有联系那样。

根据营运资金与长、短期资金来源的配比关系不同可分为三种筹资策略类型：

（1）配合型筹资策略。其特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性资产（永久性流动资产和全部长期资产），运用长期负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。它的基本思想是将资产与负债期间相配，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。

（2）激进型筹资策略。其特点是临时性负债不但担负融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。所以这是一种收益性和风险性均较高的筹资策略。(www.xing528.com)

（3）稳健型筹资策略。其特点是临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益性资本作为资金来源，这是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。

筹资策略必须结合“募资投向”来考虑，筹资决策的出发点和落脚点是满足投资需求，而且筹资策略的差异充分说明了筹资策略必须具有的权变性。例如，流动比率指标是流动资产与流动负债的比值，有财务常识的人都会熟知该指标通常有大于1.5或2的数值要求，这是基于流动性和偿债能力的考察。如果从筹资策略分析，流动比率2的要求实质就是短期负债筹资必须全部用于流动资产投资，而且有二分之一的流动资产资金需求应该由长期筹资解决。换言之，企业随时做好了将流动资产打五折的安排以应对流动负债的支付压力，这种固化的比率要求是财务稳健的标志。这种稳健的流动比率要求也就对应了财务上不能“短贷长投”。从稳健经营、控制风险的角度来看是合理的，但是这种僵化的流动性“配比”要求与公司发展战略的多样性和权变性是相悖的，它并不是绝对的“禁区”与“高压线”。有些条件下可以采用“短贷长投”，例如企业流动资金周转快于行业平均水平，安排比较保守的现金储备，流动负债比例较高，但长期负债比例较低。