在具备足够资金来源的情况下，就存在企业筹资渠道的选择优化问题。在大类上，筹资类型可分为流动负债筹资、长期负债筹资和股权筹资，其中流动负债筹资就包括短期信贷、其他金融性负债、短期融资券、商业票据、应付账款、预收款项、应付未付项目等。筹资活动为企业经营提供资金支持，是公司价值形成的基础因素；但公司价值受筹资影响不仅在于筹资所提供的适时足额资金，筹资方式、筹资结构所决定的企业筹资成本、风险承担和控制权收益，即资本结构，也对公司价值形成关键影响。
在研究中，资本结构一般指企业长期融资中负债与权益融资的比例。资本市场的发展使企业有了更多资本结构的选择，企业可以发行比例较高或较低的债务，发行浮动利率优先股、认股权证、可转换债券等，企业还能使用租赁融资、债券互换及远期合约。资本结构理论对资本结构与公司价值的基本关系进行了探讨，但仍存在不同观点，它们基于不同假设从不同侧面阐释了企业筹资与公司价值决定之间的关系。主要观点包括：
（1）净收益观点。这种观点认为，在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司价值就越高。这种观点是基于如下假设：公司获取资本的来源和数量不受限制，并且债权资本成本率和股权资本成本率都是固定不变的，不受财务杠杆的影响。
（2）MM资本结构理论。该观点在假定资本市场无摩擦、无税收和交易成本等假设下，公司价值与其资本结构无关，公司价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值。其内在逻辑是公司债权资本成本率是固定的，但股权资本成本率是变动的，公司的债权资本越多，公司的财务风险就越大，股权资本成本率就越高；反之亦然。经加权平均计算后，公司的综合资本成本率不变，是常数。因此，资本结构与公司价值无关。而MM资本结构修正理论认为若考虑公司所得税的因素，公司价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。
（3）代理成本理论。该理论是在研究代理成本与资本结构的关系中形成的，它指出：公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数；随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之上升，债权人会要求更高的利率，这种代理成本最终要由股东承担，因此，公司资本结构中债权比率过高会导致股东价值的降低，而债权资本适度的资本结构会增加股东的价值。(www.xing528.com)
（4）信号传递理论。该理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的信息，当公司价值被低估时，企业会增加债权资本，反之亦然。
（5）啄序理论。该理论从筹资的现实成本出发，认为公司倾向于首先采用内部筹资，如果需要外部筹资，公司将先选择债券筹资，再选择其他外部股权筹资。按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构，因为虽然留存收益和增发新股均属股权筹资，但前者最先选用，后者最后选用，因为前者不会产生显性成本。获利能力强的公司之所以安排较低的负债比例，并不是因为要确立较低的目标负债比例，而是因为不需要外部筹资。
企业为了获得竞争优势，应当根据自身特征确定合适的筹资模式，即资本的属性结构与期限结构，以谋求公司价值最大化。从投资者角度看，企业资本结构的变动反映了企业各方参与者之间权、责、利关系变动，资本供需各方承担风险也发生变动，能够在一定程度上显示企业的营利性、风险性信息。
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