公司治理：股权结构与薪酬制度

根据利益相关者理论，公司是契约结合体，存在着股东与管理层之间的委托代理问题，还存在着大股东与中小股东的委托代理问题，此外还涉及供应商、客户等利益相关者，如何协调各方利益，形成公司发展聚力，是公司治理要解决的关键问题，也是决定企业能否朝着价值最大化方向发展的关键决定因素。公司治理是在现代企业两权分离背景下对公司控制权等相关要素进行合理配置的系统，它对保证公司战略有效性发挥着根本作用。

公司治理包括的因素和机制多且复杂，在实践中得到不断的探索和创新。

股权结构是公司治理中的基本要素和机制。股权结构一方面决定了公司控制权如重大事项决定权的配置，另一方面也决定了公司整个内部监督机制，是公司治理的产权基础。通常而言，过于分散或过于集中的股权结构不利于公司价值最大化，因为如果股权过度分散，“搭便车”现象就会增多，过于集中则容易出现“一股独大”下的利益侵占。(www.xing528.com)

董事会、监事会结构也是公司治理的基本要素。董事会代表股东行使日常经营管理中重大事项的决策权力，是联结股东和管理层的重要公司治理机制。监事会则是监督公司董事与经理切实履行职责的重要机构。

薪酬制度是公司治理的另一重要因素。合理的薪酬契约是降低代理成本的一种重要激励机制，主要形式有管理层货币性薪酬和管理层持股。薪酬激励机制的有效性在于其是否有利于协调管理层利益目标和公司价值目标，管理层薪酬体系设计若能对企业管理者进行有效激励，例如让管理层适当持股，则有利于使管理层自身利益与股东利益趋于一致。