通过对上述各决策方法的评析，可以看出，提出一种既能考虑期望值的大小，又能考虑风险性的大小，同时还能给出一个定量的标准，以避免决策者主观意愿的决策方法，是项目风险元传递理论研究中的新课题。有人曾将上述问题转化为效用曲线进行决策，虽然效用曲线能够考虑决策者对待风险的态度，并建立在完全定量的基础上，但不同方案需要绘制不同的效用曲线，况且各方案效用曲线缺乏可比性，规划部门难以制定出统一标准的效用曲线。因此，依据效用曲线作决策，实际应用比较困难。
笔者认为，用期望值E（Z）和亏本的风险率δ两项指标作为决策依据更为合理。其原因是：经济效果随机变化的概率分布密度曲线大多是不对称的，全面反映这种变化特性的特征参数除期望值E（Z）和变差系数CV外，还有反映不对称性的偏差系数Cs（分段正态分布除外），这样，决策时只考虑期望值和均方差σ（或CV）两项指标是不够全面的。而期望值和亏本的风险率这两个指标能直接和间接地反映E（Z）、CV和Cs这三个特征参数的大小。例如，当E（Z）及Cs相等时，CV不同的两个方案的Z（经济效果）—P（累积概率）关系曲线如图3.24所示，CV大的方案的风险率亦大；而当CV、Cs相等时，E（Z）不同的情况如图3.25所示，E（Z）大的方案的风险率小；在E（Z）与CV相等的情况下，Cs的不同对Z—P曲线亦有一定的影响（图3.26为一种情况），即Cs的不同，风险率亦不同。CV只能说明经济效果变化的不均匀程度，并不直接说明亏本的风险度，因此，利用E（Z）和δ两项指标作决策比利用E（Z）和CV作决策具有更清楚的概念。
图3.24 CV不同的两曲线
图3.25 E（Z）不同的两曲线(www.xing528.com)
图3.26 Cs不同的情况之一
在多方案比较抉择时，选择E（Z）较大、δ较小的方案为最佳方案，当这两项指标不能一致时，借助等效曲线来决策。关于等效的概念，用如下例子来说明：设有期望值相同，而风险率不同的两个方案让决策者选择，对于任何决策者都会选择风险率小的方案，说明风险率小的方案的效用高；但如果风险率大的那个方案的风险率不变，期望值增加时，当它增加到某一值时，决策者会认为这两个方案选择任一方案都可以，即此时这两方案具有相同的效用。所谓等效曲线，就是以期望值E（Z）为纵坐标，风险率δ为横坐标，效用值相等的点的连线，如图3.27所示。不同类型的人有不同的等效曲线，图3.27中A、B、C三条曲线分别为保守型、折中型、冒险型这三类人的等效曲线。若图3.27中Z0为基准期望值（如当Z为效益费用比时，Z0为1；Z为内部收益率时，Z0为基准折现率），则曲线上侧为可行域，下侧为不可行域，D线上侧为期望值决策法的可行域。期望值决策法不考虑风险率的大小，从图3.27可见，这种不合理性随着风险率δ的增大而加剧。
为了在决策时避免个人主观意愿的影响，需要制定出一条标准等效曲线。需要说明的是，标准等效曲线的纵坐标E（Z）应当是具有可比性的经济评标指标的期望值，如内部收益率期望值或效益费用比期望值等，而净收益期望值缺乏可比性，不宜制定标准等效曲线。标准等效曲线应在有关规范中统一规定，这样，决策者依据标准等效曲线作决策，将决策建立在定量的基础上，使决策逐步走向合理化、科学化。
图3.27 不同类型人员的等效曲线示意图
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