公司上市的意义与注意事项

上市公司是指所公开发行的股票经过证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。公司上市可以在国内上市，也可以到国外上市，通常所指的公司上市是指国内上市。具有上市交易资格的公司具有在公开的证券市场可持续融资的功能。国内公司上市按方式分为直接发行上市、买壳上市、借壳上市和分拆上市等。

（一）股票发行上市

股票发行上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，股票上市是连接股票发行和股票交易的桥梁。普通股上市必须具备以下条件：第一，股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；第二，公司股本总额不少于人民币3 000 万元；第三，公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4 亿元的，公开发行比例为15%以上；第四，公司最近3 年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；第五，国务院规定的其他条件。

（二）买壳上市

买壳上市是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。国内证券市场上已发生过多起买壳上市的事件。买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的“壳”公司，一般来说，“壳”公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，其主营业务增长缓慢，盈利微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。(www.xing528.com)

（三）借壳上市

借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。目前，国内借壳上市一般都选择协议转让特别是国有股的协议转让，一是收购价格和成本低，转让基准是每股净资产和净资产收益率；二是国家和地方政府鼓励国有股逐渐退出；三是有暗箱操作的可能和空间。买壳上市有直接上市无法比拟的好处与效果。最突出的优点就是壳公司由于进行了资产置换，其盈利能力大大提高，在股市上的价值可能迅速增长，因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长，企业因此所得到的收益可能非常巨大。但是，借壳上市是一项极其复杂的系统工程，险象横生、陷阱重重，除了或有负债、合同纠纷、股权质押、原大股东挪用上市公司资金等财务问题和法律问题外，最致命的恰恰就是上面所说的有暗箱操作可能的与原国有股大股东和主管部门特别是当地政府以及原企业的高管人员的沟通和合作。

（四）分拆上市

分拆上市是一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。分拆上市是指境内上市公司所属企业到境外上市，开辟新的融资渠道，其积极作用显而易见，不仅可以满足所属行业创业投资的融资需求，实现所属企业的增长价值，而且还有利于提高上市公司知名度，拓展境外业务，加快其国际化进程。由于公司内部业务往往有较多联系，分拆上市容易导致上市公司和控股股东及其下属企业之间的关联交易以及同业竞争问题，因此监管部门对分拆上市部分的业务独立性有很高的要求。证监会在《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》中除要求拟上市公司保持人员、资产、财务独立外，还要求拟上市公司与控股股东不存在同业竞争，与控股股东任何形式的关联交易不超过同类业务的30%。