（一）股票回购的概念
股票回购是指上市公司在二级市场将本公司已发行在外的股票通过现金方式购回的行为。在股市低迷的情况下，上市公司通过回购自己的股票来缩小股票的供应量是有利于维护公司股价稳定的。在世界上其他国家与地区的成熟股市里，股票回购是一种比较普遍的做法。
当公司投资机会少时，每股收益增加，从而使股价上升。因而，通过股票回购股东可以使流通在外的股份减少，每股收益增加，从而使股价上升。因而，通过股票回购股东可以从股票价格的上涨中获得资本利得。在不考虑税收与交易成本的情况下，股票回购为股东带来的资本利得等于发放的现金股利，股票回购被看成是现金股利的一种替代方式。
（二）股票回购的法律规定
我国公司法规定公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外，也就是股票回购可适用于以下情形：
①减少公司注册资本。
②与持有本公司股份的其他公司合并。
③将股份奖励给本公司职工。
④股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的。
（三）股票回购的动机
在证券市场上股票回购的动机主要有以下方面：
1.现金股利的替代
对公司来讲，派发现金股利会对公司产生未来的派现压力，而股票回购属于非正常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力；对股东来讲，需要现金的股东可以选择出售股票，不需要现金的股东可以选择继续持有股票，因此，当公司有富余资金但又不希望通过派现方式进行分配的时候，股票回购可以作为现金股利的一种替代。
2.提高每股收益
由于财务上的每股收益指标是以流通在外的股份数作为计算基础，有些公司为了自身形象、上市需求和投资人渴望高回报等原因采取股票回购的方式，来减少实际支付股利的股份数，从而提高每股收益指标。
3.改善公司的资本结构
股票回购可以改善公司的资本结构，提高财务杠杆水平。
4.稳定或提高公司的股价
由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。因此，如果公司认为公司的股价被低估时，可以进行股票回购，以向市场和投资者传递公司真实的投资价值稳定或提高公司的股价。(www.xing528.com)
5.巩固控制权
许多股份公司的大股东为了保证其所代表股份公司的控制权不被改变，往往采取直接或间接的方式回购股票，从而巩固既有的控制权。
6.防止敌意收购
股票回购有助于公司管理者避开竞争对手企图收购的威胁，因为它可以使公司流通在外的股份数变少股价上升，从而使收购方要获得控制公司的法定股份比例变得更为困难。
（四）股票回购的影响
1.股票回购对公司的影响
股票回购需要大量资金支付，回购的成本容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。公司进行股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。股票回购容易导致公司操纵股价，公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。
2.股票回购对股东的影响
对于投资者来说，与现金股利相比，股票回购不仅可以节约个人税收，而且具有更大的灵活性，因为股东对公司派发的现金股利没有是否接受的可选择性，而对股票回购则具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票，如果公司急于回购相当数量的股票而对股票回购的出价太高以至于偏离均衡价格，那么结果会不利于选择继续持有股票的股东，因为回购行动过后股票价格会出现回归性下跌。
（五）股票回购的方式
公司股票回购方式包括公开市场回购、要约回购及协议回购3 种。
1.市场回购
市场回购即在市场上直接购买，指公司在股票市场以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前市场价格回购。据统计，在西方发达国家有90%以上的股票回购是采用的公开市场收购方式。
2.要约回购
要约回购即上市公司发布要约收购报告书，确定要约收购方案、要约回购的对象、要约回购的方式和要约收购期限、实施要约收购价格，在不超过公司最高回购比例内向全体股东按照相同比例发出回购要约。一般地，要约回购期届满且公司未延长回购期，将不再接受股东的回购申请。
3.协议回购
协议回购是指股票发行公司与某些投资者直接见面，通过协商达成回购股票的方式。协议回购协商内容包括确定回购价格、回购数量以及执行时间。
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