短期融资券的发行条件及利弊分析

我国企业最早发行短期融资券是在1989 年，但由于在1993 年前后社会上出现了乱集资、乱拆借的现象，导致了短期融资券的退市。直到在2005 年5 月24 日，央行公布了《短期融资券管理办法》《短期融资券承销规程》以及《短期融资券信息披露规程》，允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资券，短期融资券得到重启。

1.短期融资券的概念

短期融资券，又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。在我国，短期融资券是指企业按照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易，并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

2.发行短期融资券的条件

企业申请发行短期融资券应当符合下列条件：

①是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人。

②具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利。

③流动性良好，具有较强的到期偿债能力。

④发行融资券募集的资金用于本企业生产经营。

⑤近3 年没有违法和重大违规行为。

⑥近3 年发行的融资券没有延迟支付本息的情形。

⑦具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。(www.xing528.com)

⑧中国人民银行规定的其他条件。

3.短期融资券筹资的优缺点

公司利用短期融资券筹资的优点主要有以下3 个方面：

①短期融资券的筹资成本较低。短期融资券的利率一般较低，通常要低于银行的同期贷款利率，所以，利用短期融资券融资的筹资成本较低。

②短期融资券筹资数额比较大。一般而言，银行不会向公司发行巨额的短期借款，因此，银行短期借款常常面临着数额的限制，而发行短期融资券的金融往往较大，可以筹集更多的资金。

③发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。由于能在货币市场上发行短期融资券的都是信誉较好的大公司，因而一个公司如果能发行短期融资券，则说明该公司有较好的信誉；同时，随着短期融资券的发行，公司的知名度也会大大提高。

公司利用短期融资券筹资的缺点主要有以下3 个方面：

①发行短期融资券的风险比较大。短期融资券的期限不长于365 天，到期必须归还，一般不会有延期的可能。因此，利用短期融资券筹资风险较大。

②发行短期融资券的弹性比较小。只有当公司的资金需求达到一定数量时才能使用短期融资券，且短期融资券一般不能提前偿还，即使公司资金比较宽裕，也要到期才能还款。

③发行短期融资券的条件比较严格。发行短期融资券是需要满足一定条件的，通常只有信誉好、实力强、效益高的公司才能使用，而一些小企业或信誉不太好的企业不太可能通过发行短期融资券的方式来筹集奖金。