商业信用方式及应付账款的特点和意义

商业信用是指企业在商业交易过程中由于延期付款而形成的借贷关系。就购买方而言，它在商业活动中由于延期付款而享受了销售方所给予的信用，使其在一定时间内占用了对方的资金而形成一种资金来源。商业信用方式具体有3 种：应付账款、应付票据和预收账款。

（一）应付账款

应付账款即赊购商品，是企业购买货物暂未付款而欠对方的款项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种商业信用，应付账款是一种典型的商业信用形成。

与应收账款相对应，应付账款也有付款期、现金折扣等信用条件。如果卖方企业没有出台现金折扣政策，买方企业在规定的信用期内付款，则获得的商业信用是免费的信用；如果卖方企业出台了现金折扣政策，买方企业在规定的折扣期内付款享受折扣，则获得的商业信用是免费的信用；如果买方企业放弃现金折扣，则获得的商业信用是有代价的信用；如果买方企业超过卖方企业规定的信用期推迟付款而强制获得信用，则这种信用是展期信用。

1.应付账款成本

如果买方企业获得的信用是有代价的信用，则需要计算应付账款成本。应付账款成本是一种机会成本。例如，某企业按照销货条件2／10、N／30 的条件购入货物，若享受了2%的现金折扣，则每百元可以取得2 元的优惠，于是有

但是，这一优惠利率是由于提前20 天付款取得的，一般应将其换算为年利率，换算方法为

这说明，取得2%的折扣就相当于取得一项年利率36.7%的投资收益，如果买方放弃现金折扣则产生机会成本，该项机会成本就是应付账款成本或放弃现金折扣成本。但必须注意，只有在卖方企业出台了现金折扣政策，而买方企业放弃了现金折扣，才会产出应付账款成本。

一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式计算：

上式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期限的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。

【例8.14】　某公司拟以“3／15，N／35”的信用条件购进原料一批，则该公司放弃现金折扣的成本计算如下：

如果卖方企业修改信用条件为“3／10，N／35”，则该公司放弃现金折扣的成本为

如果卖方企业修改信用条件为“3／15，N／45”，则该公司放弃现金折扣的成本为

2.利用现金折扣的决策(www.xing528.com)

计算出放弃现金折扣的成本后，就可以根据这个指标来进行是否利用现金折扣的决策。一般来说，在企业没有多余资金偿还贷款的情况下，如果放弃现金折扣的成本大于银行短期利率，则应借入短期借款偿还贷款，选择获取现金折扣；如果放弃现金折扣的成本小于银行短期利率，则应选择放弃现金折扣。在企业有多余资金可偿还贷款的情况下，如果放弃现金折扣的成本大于短期投资收益率，则企业应偿还贷款，选择获取现金折扣；如果放弃现金折扣的成本小于短期投资收益率，则应选择放弃现金折扣而去追求更高的收益。

如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需再降低了的放弃现金折扣成本与展延付款给企业带来的损失之间作出选择。延期付款带来的损失主要是指丧失了供应商的信任，以后会很难购买货物或日后会面临更加苛刻的信用条件。

如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，则应通过衡量放弃现金折扣成本的大小来进行选择。通常情况下，如果选择放弃现金折扣，则应选择应付账款成本最小的方案；如果选择享受现金折扣，则应选择应付账款成本最大的方案。

【例8.15】　某公司拟采购一批材料，价值5 400 元，供应商规定的付款条件如下：立即付款，折扣率3%，付5 238 元；第20 天付款，折扣率2%，付5 292 元；第40 天付款，折扣率1%，付5 346 元；第60 天付款，付全额，付5 400 元。假若一年按360 天计算，则：①假设银行短期借款利率为15%，计算放弃现金折扣成本，并确定该公司最有利的付款日期和价格；②假设目前有一短期投资项目，投资收益率为40%，确定该公司最有利的付款日期和价格。由于卖方给予该公司的付款条件为3／10、2／20、1／40、N／60，则该公司放弃现金折扣成本计算如下：

①若放弃立即付款，放弃现金折扣成本为

②若放弃第20 天付款，放弃现金折扣成本为

③若放弃第40 天付款，放弃现金折扣成本为

当银行短期借款利率为15%，小于上面计算出的任一放弃现金折扣成本，该公司应选择享受折扣，应选择放弃现金折扣成本最大的方案，即立即付款对公司最有利，应付5 238元。当短期投资项目的投资收益率为40%，大于上面计算出的任一放弃现金折扣成本，该公司应选择放弃折扣去追求更高的收益，因此应选择在第60 天付款，应付5 400元。

（二）应付票据

应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。应付票据承兑期限由交易双方商定，一般为1 ～6 个月，遇有特殊情况可以适当延长。应付票据可以带息，也可以不带息。带息应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿性余额和支付协议费，所以带息应付票据的筹资成本低于银行借款成本。

（三）预收账款

预收账款是卖方企业在交付货物之前向卖方预先收取部分或全部货款的信用方式。对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借入资金后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长、资金需求量大的货物销售。商业信用筹资最大的优越性在于容易取得，其优点主要表现在以下4 个方面：第一，筹资便利。利用商业信用筹措资金非常方便，且与商品购销同时进行，不用做非常正规的安排。第二，有弹性。当商业信用发生时，随购货额的多少而确定筹资额的多少，其增减的需要完全可以通过购货行为来调节。第三，限制性条件少。公司可以根据需要灵活使用，卖方很少提限制性条件，也无须经过烦琐的手续。第四，有时无筹资成本。如果无现金折扣条件或享受现金折扣，则利用商业信用筹资不发生筹资成本。