如何做好固定资产项目投资决策

企业新建固定资产项目投资决策就是通过分析项目投资现金流量，以企业资本成本或者根据项目投资风险确定的必要收益率为折现率计算项目投资的净现值，再根据净现值法决策标准来判断项目投资是否可行。

【例7.13】　某公司拟新建一生产线，有关资料如下：

①项目原始投资额1 000 万元，其中固定资产投资650 万元，无形资产投资250 万元，流动资产投资100 万元，该项目建设期为2 年，前两项投资均于建设起点一次投入，流动资产投资在第2 年末投入。

②该项目建设期2 年，营业期10 年，固定资产寿命期10 年，按直线法折旧，预计净残值50 万元，无形资产投资从投产年份起分10 年按直线法摊销完毕，流动资产投资部分于终结点收回。

③预计项目投产后，每年相关营业收入800 万元，每年预计外购原材料、燃料100 万元，每年工资福利费120 万元，其他费用50 万元（不包括税金及附加），另外，企业适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加3%，该企业不缴纳营业税和消费税。

④该公司所得税税率为25%，要求的必要报酬率为10%。

问：该公司是否应新建该生产线？

解　对任何一项新建固定资产的决策，都应首先确定项目计算期，然后估算项目计算期内相应的现金流量，再选择与相应的现金流量相匹配的折现率，然后求出净现值，根据净现值的大小作出判断。

该公司投资项目现金流量的测算如下：

①建设期现金流量的估计

(www.xing528.com)

②经营期现金流量的估计

③经营期终结现金净流量的估计

该公司投资项目现金流量的测算见表7.9。

表7.9 某公司投资项目现金流量测算表

在估算出项目计算期后的现金流量后，可计算该公司新建固定资产的净现值：

该公司新建固定资产项目投资净现值是1 146.22 万元，大于0，故应新建该生产线。