长期债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。发行债券是企业筹集资金的重要方式。我国非公司企业发行的债券称为企业债券。按照我国《公司法》和国际惯例，股份公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券。
（一）长期债券种类
公司债券可以按不同的标准进行分类。
1.按是否记名分类
债券按是否记名分为记名债券和无记名债券。在公司债券上记载持券人姓名或名称的为记名公司债券，反之为无记名公司债券。两种债券在转让上的差别也与记名股票、无记名股票相似。
2.按能否转换为公司股票分类
债券按能否转换为公司股票分为可转换债券和不可转换债券。若公司债券能转换为本公司股票，为可转换债券；反之为不可转换债券。一般来讲，前种债券的利率要低于后种债券。按照我国《公司法》的规定，发行可转换债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。
3.按有无特定的财产担保分类
债券有无特定的财产担保分为抵押债券和信用债券。发行公司以特定的财产作为抵押品的债券为抵押债券；没有特定财产作为抵押，凭信用发行的债券为信用债券。
4.按利率不同分类
债券按利率不同分为固定利率债券和浮动利率债券。将利率明确记载于债券上，按这一固定利率向债权人支付利息的债券，称为固定利率债券。债券上不明确利率，发放利息时利率水平按某一标准的变化而同方向调整的债券，为浮动利率债券。
5.按能否上市分类
债券按能否上市分为上市债券和非上市债券。可在证券交易所挂牌交易的债券为上市债券；反之为非上市债券。上市债券信用度高，价值高，且变现速度快，故而较吸引投资者。但上市条件严格，并要承担上市费用。
6.按照偿还方式分类
债券按偿还方式分为到期一次债券和分期债券。发行公司于债券到期日一次集中清偿本金的，为到期一次债券；一次发行而分期、分批偿还的债券为分期债券。分期债券的偿还又有不同办法。
（二）长期债券发行
企业发行长期债券必须要考虑发行条件、发行程序、信用等级、债券上市和债券筹资优缺点等因素。
1.债券发行条件
企业面向社会公众发行长期债券，应根据我国《公司法》规定，应具有债券发行资格公司，并且必须符合以下条件：
①股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000 万元。
②累计债券总额不超过公司净资产额的40%。
③最近3 年平均可分配利润足以支付公司债券1 年的利息。
④所筹集资金投放符合国家产业政策。
⑤债券利率不得超过国务院限定的水平。
⑥国务院规定的其他条件。
此外，我国《公司法》对公司再次发行公司债券的条件作出限制性规定，即前一次发行的公司债券尚未募足的不得再次发行公司债券；对已发行公司债券或者其他债务由违约或者延迟支付本息的事实，且仍处在继续状态下的，不得再次发行公司债券。
2.债券发行程序
发行公司债券要经过一定的程序，办理规定的手续。
1）作出发行决议
我国《公司法》规定，可以发行公司债券的主体有3 类：股份有限公司、国有独资公司和国有有限责任公司。3 类公司作出发行债券决议的机构不一样：股份有限公司和国有有限责任公司发行公司债券，由董事会指定方案，股东大会作出决议；国有独资公司发行公司债券由国家授权投资的机构或国家授权的机构作出决定。可见，发行公司债券的决议是由公司最高机构作出的。公司发行债券的决议包括公司债券的发行总额、票面金额、发行价格、募集方法、债券利率、偿还日期及方式等。
2）报请有关部门批准
公司发行债券在公司作出决议后，还须报经国务院证券管理部门批准。公司在向国务院证券管理部门报批时应提交以下文件：公司登记证明、公司章程、公司债券募集办法、自称评估报告和验资报告。(www.xing528.com)
3）制订募集办法并予以公告
发行公司债券的申请经批准后，公开向社会发行债券，应当向社会公告债券募集办法。根据我国《公司法》的规定，公司债券募集办法中应载明公司名称、债券总额、债券面值、债券利率、还本付息的期限与方式、债券发行的起止日期、公司净资产额、已发行的尚未到期的债券总额、债券的承销机构等事项。
4）募集资金
公司发出公司债券募集公告后，在公告所定的期限内募集借款。公司债券的发行方式有公司直接向社会发行和由证券经营机构承销发行两种。
5）交割
公司公开发行债券，由证券承销机构发售时，投资者直接向承销机构付款购买，承销机构代理收取债券款并交付债券，然后，承销机构向公司交割募集的资金和结算手续费。
（三）债券的信用评级
公司发行债券一般要经独立的信用评级机构评级，以反映公司债券的风险程度。公司债券的信用等级表示公司债券的质量优劣，反映了债券还本付息能力强弱和债券投资风险高低，同时也反映债券违约的可能性大小。国家对债券的评级方式、标准不尽相同，即使是同一国家，不同信用评级机构的评级也存在着差异。但从总体上来看，各评级机构都需要根据发行债券公司还本付息的可靠程度、财务质量、项目状况等因素对债券进行评级。按照国际惯例，按债券的风险程度把债券分为三等九级两大类，其中两大类是指投资类和投机类。一等的AAA、AA、A 级和二等的BBB 级属于投资类；二等的BB、B级和三等的CCC、CC、C 级属于投机类。
（四）债券上市
公司申请债券上市交易应当符合以下条件：
①公司债券期限为1 年以上。
②公司债券实际发行金额不少于人民币5 000 万元。
③公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
申请公司债券上市交易，应当向证券交易所报送下列文件：上市报告书、申请公司债券上市的董事会决议、公司章程、公司营业执照、公司债券募集办法、实际募集金额及证券交易所上市规则规定的其他文件。公司债券上市交易申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议，在规定期限内公告公司债券上市有关文件，并将申请文件放置在指定场所供公众查阅。
（五）债券筹资评价
企业发行长期债券进行筹资的优点体现在4 个方面：
（1）资金成本较低
与股票筹资相比，债券投资者要求的预期收益率通常低于普通股股东的预期收益率。同时，债券利息在所得税前支付，具有节税功能。因此，债券资本成本比普通股的资本成本低。
（2）控制权不受影响
债券投资者无权参与企业的经营管理活动，没有表决权，因此，债券筹资不会稀释股东的控制权，但是，能扩大公司资产规模。
（3）可以发挥财务杠杆作用
由于债券的利息是固定的，且在税前计入成本费用，能为股东带来财务杠杆效应，增加股东和公司的财富。
（4）有利于调整资本结构
企业如果适时选择可转换债券或可提前收兑债券，可使企业资本结构富有弹性，有利于企业调整资本结构。
但公司发行债券也有其缺点，主要表现以下3 个方面：
（1）财务风险大
债券由固定的到期日，且必须定期支付利息，公司必须承担还本付息的义务。在公司经营状况不景气时，也需要向投资者支付利息，这会给公司带来更大的财务风险，甚至导致公司破产。
（2）限制条件多
发行债券的限制条件比长期借款、租赁融资的限制条件多，且更严格。发行债券筹资的限制条件影响公司使用这种筹资方式，还有可能影响公司以后的筹资能力。
（3）筹资数量有限
发行债券筹资在数量上有一定的限制，当公司的负债比率较高时，发行债券筹资的成本就会上升，甚至债券发行审批通不过。
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