财务管理的宏观背景与环境

（一）经济环境

财务管理的经济环境是指影响企业进行财务活动的宏观经济因素，主要有经济周期、经济发展状况、经济政策和通货膨胀等。

1.经济周期

经济周期是指市场经济中存在的经济扩张与紧缩交替的周期性波动现象。经济发展的周期性波动对企业的财务管理有着重大影响。在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，销售量大幅度上升，企业为了满足市场需求，就要扩大生产经营规模，追加投资，企业必须迅速地筹集所需资金；在经济衰退阶段，整个经济环境的不景气，导致企业处于紧缩状态，销售量下降，存货积压，投资锐减，资金周转不畅。因此，企业财务人员必须清醒地认识到经济周期对企业的影响，适度调整财务政策，以保证企业健康、稳定、持续地发展。

2.经济发展状况

经济发展状况反映了国家经济发展的水平，对企业财务管理有着重大影响。一方面，随着国民经济的快速发展，有利于企业扩大生产规模，调整生产方向，拓展市场空间，为企业财务管理带来了机遇。另一方面，由于国民经济的快速发展，资金短缺将长期存在，又会给企业财务管理带来严峻挑战。因此，企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式，以保证企业管理目标和管理战略的实现。

3.经济政策

经济政策是指政府为了增进社会经济福利而制定解决经济问题的指导原则和措施，包括财政、货币、税收、金融、外汇、价格、投资、贸易等政策。在经济政策中，对企业影响较大的主要有财政政策和货币政策。一般来讲，积极、扩张的财政政策与货币政策，将会增加投资机会；紧缩的财政政策与货币政策，将会减少投资机会。政府增加开支时，投资机会将增多；政府压缩开支时，投资机会将减少。经济政策对企业财务管理活动产生较大的影响。企业财务人员应研究不同的经济政策对企业理财活动可能造成的影响，趋利避害，充分利用经济政策为企业理财活动服务。

4.通货膨胀

通货膨胀是指在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。通货膨胀不仅会对消费者不利，而且会对企业财务活动产生不利影响。通货膨胀对企业财务活动影响：第一，资金占用额迅速增加，导致企业现金短缺；第二，引起利率上升，增加企业筹资成本；第三，引起物价上升，增加企业的产品成本；第四，导致证券价格下跌，从而加大企业直接筹资的难度；第五，导致利润虚增、资金流失。

（二）法律环境

财务管理的法律环境是指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。主要包括企业组织法规、税收法规和财务法规。

1.企业组织法规

企业必须依法成立，组建不同类型的企业，要依照不同的法律规范。我国有关的企业组织法规主要有《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国个人独资企业法》、《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国合伙企业法》等。这些法律规范既是企业组织法，又是企业行为法。例如，公司组建要遵循《公司法》的有关条件及各程序。公司一旦成立，其主要活动都要按照《公司法》的规定来进行。因此，《公司法》是公司财务管理最重要的强制性规范，公司财务活动不能违反该法律，公司的自主权不能超出该法律的限制。其他企业也应按照相应的企业法来进行理财活动。

2.税收法规

税法是税收法规的总称，是调整税收征纳关系的法规规范。税法可分为两大类：一类是以《中华人民共和国税收征收管理法》为核心的程序法系；另一类是以增值税为主导的实体法系。其中，实体法按征收对象的不同分为所得税、流转税、资源税、财产税、行为税5 大类。税负是企业的一种现金支出，企业希望在不违反税法的前提下尽量减少税负。减少企业税负只能靠事先合理安排和筹划投资、筹资和利润分配等财务行为，而不允许在应纳税行为已经发生时偷税漏税。因此，企业财务管理人员必须全面掌握税法，并合理运用税法处理经济业务。

3.财务法规

财务法规是指规范企业财务活动、协调企业财务关系的法令文件。我国目前的企业财务管理法规制度有企业财务通则、行业财务制度和企业内部财务制度3 个层次。财务法规是规范企业活动、协调企业财务关系的行为准则。财务通则是开展财务活动、进行财务管理必须遵守的基本原则和规范，是财务制度体系中最基本的法规，是制订企业财务制度和企业内部财务管理办法的纲要性文件。行业财务制度是财务部门依据财务通则，结合某类单位的性质和特点决定的，是各类单位从事财务活动必须遵守的行为规范和原则。企业内部财务制度的依据是国家统一的财务制度，同时应当充分考虑企业内部的生产经营特点以及管理要求。企业内部财务制度一般应当包括资金管理制度、成本管理制度、利润管理制度等。

（三）金融环境

金融环境是指一个国家在一定的金融体制和制度下，影响经济主体活动的各种要素的集合。金融环境是企业财务管理活动最主要的环境因素之一，主要包括金融机构、金融市场、金融工具和利息率等。

1.金融机构

社会资金通过金融机构从资金供应者手中转移到资金需求者手中。目前我国金融机构主要包括银行、证券公司、信托投资公司和保险公司等。

1）银行

我国银行主要包括中国人民银行、商业银行和国家政策性银行。中国人民银行是全国最高的金融机构，代表政府管理全国的金融机构和金融活动。商业银行是以经营存款、放款和办理转账结算为主要业务，以营利为目标的金融企业。商业银行分为国有商业银行和其他商业银行，国有商业银行有中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行，其他商业银行如交通银行、广东开发银行、招商银行、光大银行等。国家政策性银行是由政府设立、以贯彻国家产业政策为目的、不以营利为目的的金融机构。国家政策性银行主要有中国进出口银行、国家开发银行、中国农业发展银行。

2）证券公司

证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司分为证券经营公司和证券登记公司。证券经营公司是指经主管机关批准并到有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务的机构。证券登记公司是为证券交易提供集中登记、存款与结算服务，不以营利为目的的法人。(www.xing528.com)

3）信托投资公司

信托投资公司是一种以受托人的身份，代人理财的金融机构。我国信托投资公司的主要业务有经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行以及投资等。

4）保险公司

保险公司是指采用公司组织形式的保险人经营保险业务。保险关系中的保险人享有收取保险费、建立保险费基金的权利。同时，当保险事故发生时，其有义务赔偿被保险人的经济损失。

2.金融市场

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。

1）金融市场的分类

金融市场可根据不同的标准进行分类，通常按金融交易对象分为外汇市场、资金市场和黄金市场，如图1.1 所示。资金市场按期限分为货币市场和资本市场。货币市场是指资金偿还期限在1 年之内的市场，通常称为短期资本市场，包括短期借贷市场、短期证券市场等；资本市场是指偿还期限在1 年以上的市场，通常称为长期资本市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。长期证券市场按具体功能分为初级市场和次级市场。初级市场是由新证券首次发行而形成的证券市场，又称发行市场；次级市场是由现有证券买卖交易而形成的证券市场，又称交易市场。

图1.1　金融市场的基本类型

2）金融市场与企业财务管理

金融市场对企业财务管理的影响主要表现：第一，金融市场为企业筹资和投资提供场所。当企业需要资金时，可以到金融市场上选择合理的方式进行筹资；当企业资金过剩时，也可以到金融市场上选择投资方式，为资金寻出路。第二，企业可通过金融市场实现长期资金和短期资金的相互转换。如将长期的债券、股票和远期票据转换成现金；或将短期的资金转换成长期的债券和股票等。第三，金融市场为企业财务管理人员提供相关的信息。

3.金融工具

金融工具是指信用活动中产生的能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具按发行和流通的场所可分为货币市场债券和资本市场债券。货币市场债券到期日通常在1 年以内，主要是政府、银行以及工商企业发行的短期信用工具，主要包括商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、短期债券等。资本市场证券是指期限超过1 年的证券，主要包括普通股、优先股、长期公司债券、国债等。

4.利息率

利息率是利息与本金的比率，简称利率。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。也就是说，资金作为一种特殊的商品，其在资金市场上的买卖，以利率作为其标准价格，资金融通实质上就是资源通过利率这个价格标准实行再分配。因此，利率在资金分配及个人和企业财务决策中起着重要作用。

利息率的高低主要由社会平均利润率的水平和金融市场的供求关系所决定，但经济周期、通货膨胀、货币政策、财政政策等也会对利率的变动产生影响。因此，资金利率通常由3 部分组成：第一，实际无风险利率即纯利率；第二，通货膨胀溢价即通货膨胀贴水；第三，风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。因此，利率的一般计算公式可表示为

式中　K——利率；

K0——实际无风险利率；

IP——通货膨胀溢价；

DP——违约风险报酬率；

LP——流动性风险报酬率；

MP——期限风险报酬率。

实际无风险利率是指没有风险和通货膨胀的情况的社会平均资金利润率。通货膨胀溢价是指由于持续通货膨胀会不断降低货币的实际购买能力，为补偿其买力损失而要求提高的利率。违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。流动性风险报酬率是指因债务的偿债期长而影响债务的变现能力，债权人要求予以补偿的利率，由债务人带来的风险而给债权人补偿利率。期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。