许多专家都喜欢用流动性泛滥这一陈腔滥调来解释金价飙升的原因，但是，却从未有人钻到事物的内在逻辑里去，结结实实地拿出来过真正令人信服的论据。所以，今天有必要在这里把这一课补上。
没错，流动性的泛滥，确实有可能促使金价飙升，但这是有条件的：
（1）流动性的泛滥，带来了美元贬值的结果。
（2）流动性的泛滥，带来了经济停滞，乃至衰退的结果。
（3）泛滥的流动性，全部成为金市中的“多军”。
这几个条件，未必都能同时成立。
先说第一条。流动性的泛滥，一定会导致美元贬值吗？
未必。在两种情况下，包括美元本身在内的流动性的泛滥，未必会带来美元贬值的结果。
（1）即便美元流动性泛滥了，但如果其他主要国家的经济表现比美国经济更糟糕，美元非但不会贬值，相反还有可能升值。
（2）即便美元流动性泛滥了，且美国经济的表现也不怎么样，但是如果其他主要国家为了刺激经济释放了更多的流动性，美元非但不会贬值，相反还有可能升值。
以上两点都非常好理解，因为现在的世界经济刚好就处在这样一种状态之中。所以，只要美元不贬值，黄金的价格就没有上升的依据。相反，如果美元升值，金价还会有暴跌之虞。(www.xing528.com)
再说第二条。流动性的泛滥，一定会导致经济停滞，乃至衰退吗？
答案也是否定的。因为全世界大肆释放流动性，本意恰恰是为了刺激经济的快速复苏。当然，这么做是否能取得预期的效果则另当别论，但是泛滥的流动性必然会导致经济的进一步衰退这一说法显然是缺乏依据的。
所以，如果国际经济没有进一步陷入深度衰退的风险，或至少发生这一风险的概率越来越低的话，那么黄金的价格也就失去了一个重要的支撑因素。更为重要的是，如果世界经济触底反弹，甚至重新恢复了走向繁荣的迹象，那么金价必将暴跌，这一点几乎没有任何悬念。
就拿日本来说，显然鼓励大肆印钞的“安倍经济学”至少到目前为止是取得了一定的成效的。因此，如果日本经济成功复苏，那么日元资本的泛滥非但不会助金价一臂之力，相反倒有可能会拖累金价。退一万步讲，即便日本经济没能成功走出衰退的泥潭，也未必会利好金价，因为那将意味着美元的相对坚挺，而坚挺的美元是金价最大的克星。
最后，我们再来说说第三条。
这一条，也是戳穿“砖家叫兽”们流动性泛滥金价必涨这一谬论的最有力武器。
我们知道，黄金的交易主要是通过期货等金融衍生品市场完成的，而这个市场最大的特征就是“双向交易”，即既能买多也能卖空。因此，大量的流动性进入这个市场，未必都会做“多军”，成为“空军”的可能性也极大。
这实在是一个常识中的常识，不知道为何那些砖家叫兽们却要对如此简单的常识视而不见。而且，通过前边的文字我们已经明白，与大宗商品不同，黄金几乎没有使用价值，所以实体经济中的供需状况几乎不会对金价的形成带来任何实质性的制约，这就导致黄金的价格几乎完全要依靠金融衍生品市场的投机炒作来决定。因此，如果泛滥的流动性流入金市，将意味着这个市场中的投机资本变得空前强大，投机行为变得空前活跃，而这一点绝对会使金价暴跌的风险丝毫不亚于暴涨的概率。
综上所述，流动性泛滥只有在美元下跌、经济衰退和全部做多这三点同时成立的情况下，才必然会带来金价暴涨的局面。显然这一前提过于苛刻了，成立的概率太低。因此，将“金价暴涨”的宝押在流动性泛滥身上，显然难说明智。
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