中国经济：为何不会发生美式危机？

即便如此，中国式金融危机也与欧美式金融危机有着本质上的不同。

这种不同主要体现在如下几个方面。

（1）这将是一场政府和央行主动制造的金融危机。从这次钱荒事件我们可以看到，政府和央行已经充分认识到了潜在而巨大的金融风险。但在国家的调控政策三番五次失灵（或至少没有完全达成预期目标）的情况下，显然政府对金融机构上有政策下有对策的“躲猫猫”游戏的功夫逐渐失去了耐心。于是，政府终于祭出了锁喉绝招——主动给金融机构“断奶”，结结实实地让它们饿一回肚子，亲身体验一下金融危机的滋味。

这是一个空前高明的招数。让人不禁联想起当年朱镕基总理靠加入世贸“引狼入室”，倒逼中国企业转型升级、提升国际竞争力的桥段。

既然是主动制造出来的危机，那就意味着中国政府对于危机的掌控能力要远远强于被动发生危机的欧美国家，危机带来的损害也将远远小于后者。这是一个本质上的不同。

（2）中国的外债规模极小。尽管中国的债务水平总体而言规模十分庞大（一说已经达到GDP的100%以上），但是，这些债基本上都是内债，外债所占的比例极低（据最新统计数据显示，中国的外债规模不足1万亿美元，只占GDP的10%左右），几乎可以忽略不计。

在这种情况下，由于外债集中到期或外资集中撤退突然引发国际性经济危机的可能性几乎不存在，这一点足以确保中国不至于发生欧美式金融危机。

（3）政府、央行弹药充足。与欧美国家不同，中国政府与央行手里的弹药极其充足，足以应付一场不期而至的金融危机。

首先，中国的年财政收入总额已经接近10万亿元人民币大关，同时，国债发行量与财政赤字的规模却相当有限，因此，中国政府拥有相当雄厚的财政资源，绝对不差钱。

没错，中国庞大的政府债务几乎都压在了地方政府的背上，而中央政府绝对处于一种无债一身轻的状态，而且兜里揣满了银两。仅这一条，就足以让欧美国家的政府羡慕得直流口水。

另外，央行也绝对底气十足。毕竟3.4万亿美元的外汇储备足以确保人民币币值的稳定，确保中国金融系统不致覆水难收、发生国际性的系统性危机。

（4）危机的真正买单者是老百姓，而不是金融机构。这是最重要的一点，也是最容易被大家忽略掉的一点。

许多人都认为中国金融面临的问题是系统性问题，我却有不同的看法。

何谓系统性危机？

说白了，金融泡沫的最终买单者如果是金融机构本身，这种危机就是系统性危机。

但是，有没有人曾经认真地思考过一个问题，那就是中国金融泡沫的最终买单者到底是谁？是金融机构吗？(www.xing528.com)

答案是否定的。

很显然，中国的金融泡沫，最终买单者不是金融机构，而是广大老百姓。

我们可以一一分析一下有可能引发金融危机的、中国经济中几个最大泡沫的构成。

1）房地产泡沫。美国老百姓从银行借钱买房，所以如果楼市泡沫破裂，倒霉的是银行。这就意味着，在美国，银行是楼市泡沫和金融危机的最终买单者。这种形式的金融危机，是典型的系统性危机。

中国则相反。中国老百姓用自己的钱买房，所以如果楼市泡沫破裂，倒霉的是百姓自己，银行几乎毫发无损，基本可以做到全身而退。这就意味着，在中国，百姓是楼市泡沫和金融危机的最终买单者。这种形式的金融危机，就不能被称作系统性危机。

2）理财产品泡沫。许多人认为，由于银信合作的理财产品没有被计入银行的资产负债表，无法接受国家的有效监督，因此酝酿了一种系统性风险。

我却不这么看。

没错，表外循环、监督不在是非常危险的。但即便危险，这种危险也绝无可能是系统性的。

道理很简单。我在前面已经说过，任何一种投资理财产品其本质都是投资，也就是所谓的直接融资。而直接融资的风险，不是由银行承担，而是由广大投资人，即百姓自己来承担。这个市场与股市在本质上完全一样，股灾爆发，大量的资本瞬间蒸发，倒霉的是广大股民，和银行没有一毛钱关系。

当然，某些银行在向广大百姓推销这些理财产品时刻意模糊投资的性质，让百姓在稀里糊涂中就范，则是另外一个层次的问题了。

3）基础设施泡沫。尽管大量的银信合作融资给了地方政府的基建项目，但基础设施泡沫相对靠谱一些。毕竟和随时有可能破产的房地产公司相比，地方政府的信誉要高出不知多少倍。可毕竟投资理财产品的直接融资性质不会有任何改变。这就意味着，如果有一天地方政府还不上这些钱，理论上它们是可以免责的，最终责任还得由百姓自己承担。

再说得明白点儿，你以为地方政府大兴土木建设的高楼大厦、公路桥梁、车站机场都是“借”你的钱鼓捣出来的吗？

如果你这么认为，那你就错了。如果地方政府是靠银行贷款办的这些事儿，当然这是一种借钱的行为。既然是“借”，就一定要还，除非发生财政破产的事情。可是，如果地方政府搞这些基建项目的钱来源于银信合作理财产品，那就意味着这些钱是你“投”给地方政府的，你自己也是那些高楼大厦、公路桥梁、车站机场的“所有者”，一个小小的股东。也就是说，这些基建项目要是赚了钱你就会有回报（理财产品向你承诺的回报），如果赔了，你就得跟着一起赔，你的钱就会打水漂。

还是那句话，只要你的钱改变了存款的性质，瞄准了更高的收益率，你就必须明白一点：从这个瞬间开始，你将风险自负，银行（或地方政府）已经无需对你负责了。

总之，与欧美式金融危机不同，中国式金融危机将不会是一种所谓系统性危机。尽管危机一旦发生，将对经济产生极大的破坏力，但由于这种危机不是系统性的，所以中国经济将能够在相对短暂的沉沦后迅速崛起，重新恢复元气。甚至于，说一句不夸张的话，这样的危机是值得欢迎的，它就像一把外科手术刀，可以剜掉中国经济中的许多顽固病灶——那些顽冥不化的迷信思想（如那个完全无视客观规律、坑死人不偿命的房价无限涨的思想），让国人对经济的客观规律产生真正的敬畏感，从此严格按规律办事，不敢逾越雷池半步。诚能如此，中国经济将正式走上一条真正可持续发展的康庄大道！