管理跨国公司可能面临的政治风险

（一）政治风险概述

政治风险是指由于东道国的政治事件或东道国与其他国家之间政治关系的变化而引起的可能对跨国公司利益产生的影响，或者说是由政治因素导致国际投资经济损失的变化。从概念上讲，对公司的影响既可能是有利的，也可能是不利的，大多数管理者往往把注意力集中在可能发生的不利影响上。

第二次世界大战之后，由于跨国公司对外直接投资迅速增长、东道国政府对跨国公司在其境内设立的子公司的限制性措施增多，跨国公司被迫开始重视政治风险的研究和管理。通常情况下，跨国公司面临的都是微观风险，其对跨国公司的经营产生重要影响。政治风险一般不会引发暴力和公司经营中断的情况，但是会对公司的自由定价、员工的雇佣造成限制。

1.政治风险的主要类型

（1）主权风险：这类风险是指东道国从本国利益出发所采取的不受任何外来法律约束而独立自主地处理国内或对外事务时，给外国投资者造成经济损失的可能性。

（2）战争和内乱风险（政治暴力风险）：这类风险是指东道国发生革命战争和内乱致使外商及其财产蒙受重大损失直至无法继续经营。相比之下，一些落后的、宗教问题比较多的国家发生战争的风险比较大。目前此种风险的新特点是，由传统的战争风险转向和平环境下的政治暴力事件。

（3）征用、没收或国有化风险：这是指东道国政府对外资企业实行征用、没收或国有化的风险。按照相关国际法的规定，东道国对外国资产实行征用时，应用硬通货向被征用的外国企业进行足额补偿。但在实际中，外国资本被征用后可能得到全额补偿，但也可能只得到部分补偿。

（4）汇兑限制风险：也称转移风险，是由于东道国国际收支困难而实行外汇管制，禁止或限制外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入转移到东道国境外。

（5）政府违约风险：指东道国政府非法解除与投资项目相关的协议或者非法违反或不履行与投资者签订的合同项下的义务。

（6）延迟支付风险：指由于东道国政府停止支付或延期支付，致使外商无法按时、足额收回到期债券本息和投资利润带来的风险。

2.政治风险评估

政治风险评估是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为：

政治风险（R）=政治风险发生概率（P）×风险损失额（L）

（1）政治风险评估指标

从微观角度来看，跨国公司将对公司的具体经营进行分析，以判断其是否与东道国发展目标的现存法规相冲突；从宏观角度来看，跨国公司试图对外国投资者的态度和东道国的政治稳定性进行评估。这其中最困难的任务是对东道国的优先目标、即将制定的新法规及这些措施对本公司的影响进行预测。

早在1975年，亨德尔等人在《海外投资和政治风险》一文中提出和建立了“政治稳定性指标”（Political System Stability Index，PSSI）。这一理论将政治稳定性指标分成了三大类，每一大类又分为若干子指标，共计15个分指标（见图6-1）。

1982年，杰弗里·西蒙教授提出：对政治风险进行评估，首先要区分该政治风险是宏观风险还是微观风险，其次要仔细地辨别风险来源，以“对症下药”。

图6-1　政治风险评估的三大指标

（2）政治风险评估步骤与方法。(www.xing528.com)

政治风险评估可采取的程序与步骤包括：第一步，广泛收集资料；第二步，对所收集的资料进行详细、科学的分析及评估；第三步，对相关时期的总体政治环境走向进行预测；第四步，评估跨国公司的经营活动是否受到总体政治环境的影响。

通常情况下，政治风险评估有如下方法：实地考察法、德尔菲技术分析法、经验评估法、早期预警系统分析法。

（二）政治风险管理

政治风险管理是指跨国公司判断不可预料的政治事件发生的可能性，估计这些事件可能对公司利益产生的影响，以及如何从这些事件中防止损失或试图获利等方面所采取的行动。即使跨国公司“使出浑身解数”对影响其经营活动的政治风险进行分析，也不能阻止由政治和经济条件引发的政治风险的产生。因此，跨国公司必须采取一些防范措施，建立预警系统，以使潜在风险最小化和最大限度地化解风险。

1.投资前的政治风险管理

（1）对特定东道国的政治风险进行实证分析。

一般情况下，一国的经济越发达，越能够吸引更多的外资，对外投资的规模也越大，外资被国有化的风险相对而言更小。由此，这些国家的投资风险也越小。为了避免产生政治风险，在投资前就应对可能出现的问题进行充分考虑，并制定出有针对性的保护投资协议。投资协议要详细列明跨国公司和东道国各方的权利和义务，并且应大致包括以下有关金融和管理方面的政策：第一，允许公司资金自由流动，如管理费、专利费、股利等；第二，公司有制定合理价格的权利；第三，公司有向第三国出口的权利；第四，允许本公司进入东道国的资本市场；第五，公司有义务建设与本公司有关的福利项目，如医疗、退休制度等；第六，公司可以雇用外籍管理人员和工作人员；第七，公司可以从本地或者国外获得原材料和零部件；第八，允许建立独资或合资的企业。

（2）办理保险以防可能出现的不测事件。

跨国公司有时通过投资保险与担保把政治风险转移给公共机构，几乎所有发达国家都有这种类似机构来保护本国国民在国外的投资。保险范围包括征收险、汇兑限制险（禁兑险）、战争和内乱险。但海外保险只限于政治风险，不针对并购方式的FDI。面对这一情况，通常的做法是：投资者向保险机构提出保险申请，保险机构针对具体情况派专人进行专项调查，如果确认符合条件则接受申请，并与投资者签订保单。投资者需向保险机构定期报告其投资的变更情况、损失发生情况，并按期缴纳相关费用。

2.投资后的政治风险的防范

（1）建立灵活的生产和市场战略。

在生产战略方面，严格控制原材料及零部件的供应及技术诀窍；实行员工本土化。在市场战略方面，严格控制产品在非东道国市场的销售。如果东道国征用，必然会因此失去进入广阔的世界市场的渠道。

（2）制定灵活的财务战略。

在融资及股权方面采用灵活措施。如在东道国寻求股票和债务融资渠道。之所以这样做，原因如下：既能使东道国的相关部门受益，又不至于使东道国做出不利于公司的行为。在融资战略上，跨国公司可以不仅仅使用母公司的资金，或采取大量负债经营和少量股权的方式融资，而且可以直接利用东道国的融资渠道进行融资。在股权结构策略上，跨国公司要在遵守东道国法律法规的前提下，将部分或者全部股权出售给当地投资者，一步一步、稳定地将对外投资的所有权撤出。

（3）其他措施。

其他措施包括公关、第三方合作等。政府之所以要进行公关就是要尽可能地获得东道国政府的理解和支持，从而更便利地办理批准手续、更迅速地获得准入资格，甚至影响法规制定等。媒体之所以进行公关则是为了影响政治和左右民意，从而获得民意的广泛认同以减小政治风险。

第三方合作的实质是与东道国之外的合作伙伴建立合资企业，从而达到风险转移的目的。由于合作中涉及来自不同国家的企业，通常情况下，东道国政府不会为了干涉某个具体企业而去冒犯多国政府。