评估国际投资环境的方法

投资者进行国际投资，在决定投资前的一项重要工作就是充分了解国际投资环境，对其进行科学的分析与评价，只有这样才能做出正确的投资决策。尽管在国际投资实践中，投资者具体评价投资环境的方法多种多样，但其思路是大致相同的，即将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。

（一）加权等级分析法

1972年，美国教授威廉·A.戴姆赞提出了加权等级分析法这一投资环境评估方法。投资者选择这种分析法，首先要充分了解各种环境因素并将它们按照重要性进行排序，以此为基础给予这些因素相应的重要权数。其次，投资者要分别对各个环境因素的影响进行分析，对它们的有利影响和不利影响程度进行等级划分，评分范围为0～100分。最后，将之前评定好的环境因素实际得分与相应的权数相乘，再将各因素的最终得分进行加总。这样，投资者就可以得到各个国家的投资环境得分表，可以按照总分高低，将这些东道国划分为投资环境最好的国家、投资环境较好的国家、投资环境一般的国家、投资环境较差的国家、投资环境恶劣的国家。表4-6表明，A国的加权等级总分为5360，大于B国的4390，显然，A国的投资环境优于B国的投资环境，A国是比较理想的选择。

表4-6　投资环境加权等级分析法

（二）等级尺度法

1969年9月，美国学者罗伯特·斯托鲍夫在《哈佛商业评论》上发表了《如何分析外国投资气候》一文，提出了关于投资气候的分析方法，其中一种办法即为等级尺度法，又称为评分分析法。

等级尺度法的切入点为东道国的政策，也就是着眼于东道国政府的外国直接投资者的限制和鼓励来分析国际投资环境，这种分析方法比较重视微观因素，包括资本外调、政治稳定、币值稳定、允许外国所有权的比例、当地资本供应能力、每年通货膨胀率、外国企业与本地企业之间的差别待遇和控制、给予关税保护的态度。罗伯特进一步将以上几个因素分解为若干子因素，分析各环境因素对投资环境的有利程度，以此对各因素进行满分为100分的评分，之后再根据各因素对相应投资环境产生的作用大小确定权重，以此有效避免了对不同因素的平等看待，如表4-7所示。

表4-7　投资因素等级尺度法

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在这种分析方法中，总体来说需要分析以上八项内容，其中最重要的两项内容是币值稳定程度和每年通货膨胀率，从评分中也可以看出，这两项内容占全部等级尺度评定总分数的34%。这就说明投资者对于东道国的币值稳定程度很重视，只有一个国家保证币值稳定才能促进经济健康平稳发展。东道国如果有严重通货膨胀的情况，投资者就可能因为通货膨胀而面临投资贬值的风险，一旦一个国家发生恶性通货膨胀，那么投资者通常不会选择进行投资。其次是资本外调、政治稳定性、允许外商所有权的比例和外国企业与本地企业之间的差别待遇，在等级尺度评定总分数中，这四项因素各占12%。这四项因素影响资本的自由出境、跨国企业和投资接受国企业之间的竞争条件以及投资者对企业所有权和经营权的控制能力，也就是说，这四项内容决定了投资者的投资安全程度以及他们对投资企业的所有权和经营权的控制程度。对投资者来说，投资的安全程度和对企业所有权与经营权的控制程度具有重要作用，因此，这四项共占等级尺度评定总分数的48%。最后，还有东道国的关税保护的态度和当地资本的供应能力，这两项在评分中所占比重较轻，分别为8%和10%。投资者对每项内容评分，各项内容累计分数相加，获得总分。总分越高，投资环境越好；次之，欠佳；再次之，不良；当总分低到最低限度时，则认为不能对其进行直接投资。根据这种评分方法，外国投资者可以比较容易地对不同的投资环境进行合理评估，择其优者而从之。

（三）冷热比较分析法

1968年，美国学者伊西阿·利特法克和彼得·拜廷在《国际经营安排的理论结构》一文中提出了投资环境冷热比较分析法，他们将不同的投资环境要素进行划分，政治稳定性、市场机会等属于热因素，法令障碍、地理与文化差异等属于冷因素。当一国的投资环境良好时，就称为“热国”；当一国的投资环境差时，就称为“冷国”。外国投资者在“热国”参与投资活动的比重大于“冷国”。(www.xing528.com)

表4-8反映了利特法克和拜廷两人从美国投资者的立场出发，对当时加拿大、英国等10国的投资环境所做出的直观形式的冷热比较评价。

表4-8　美国人心目中10国投资环境的冷热比较评价

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（四）要素评价分类法

要素评价分类法是依相关特性，将软硬投资环境因素归纳为八大因素，形成“投资环境准数”的数群概念，为投资者评估和改善投资环境所提出的宏观评价方法，如表4-9所示。

表4-9　投资环境要素评价分类

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投资环境的八大因素与准数值I的关系，可用公式表示为：

其中，x为其他机会性因素。投资者做投资决策前，可以通过这种方法比较简单且定量地评判投资环境的优劣。根据公式得到的结果数值越大，表示投资环境越好，对外国资本的吸引力越大。

运用要素评价分类法评估投资环境的主要原则和特点是：以国际资本投向、本地发展战略为主要依据；注意因素之间的动态和有机关联性；决策者可以比较方便地利用准数从全局高度考察各时期改善投资环境和地区自然条件等优势，最大限度地提高准数值，达到吸引更多外国资本的目的。