跨国公司的内部贷款及其应用

跨国公司进行内部资本转移的一种主要方式是内部贷款。所谓内部贷款，是指跨国公司母公司与子公司以及子公司之间相互提供资金，或者一方提供贷款担保，使得另一方获取资金，从而在跨国公司内部相互调剂资金余缺。在很多情况下，也是跨国公司唯一合法的资本转移方式。

对资本抽回管制较严的地区，一般可以采取公司内部信贷的方式转移资本，即以母公司或其他子公司向该地区贷款的方式供应资本，并按高利率收取利息，以便在短期内将资本调回本国。通过内部信贷的方式转移资本还可以利用不同地区间利率的高低差别，将低利率地区的资本调到高利率地区使用。一般来说，由地处利率较低地区的子公司在当地借款，然后将这笔资本贷给投资收益率较高或利率较高地区的子公司使用。

跨国公司内部贷款的方式主要有三种：直接贷款(direct loans)、背对背贷款(back-toback loans)和平行贷款(parallel loans)。

(一)直接贷款

所谓直接贷款，是指跨国公司不通过任何中介，直接向子公司贷款，或者一个子公司直接向另一个子公司贷款。直接贷款的利率即为资本的转移价格。贷款的币种可以有多种选择，如美元、欧元、日元等。究竟使用哪种货币，取决于各种货币之间的相对利率的高低，以使跨国公司在整体上支付的利息成本最低。使用直接贷款与向银行贷款一样，也要向资金提供者支付利息。很多国家为了避免外汇和税收的流失，规定跨国公司之间的直接贷款利率要使用当时的市场贷款利率。

(二)背对背贷款

背对背贷款不是跨国公司母公司对子公司或者子公司对子公司直接提供贷款，而是通过利用商业银行或其他金融机构做中介，间接地向资金需求方提供资金。以母公司向子公司贷款为例，背对背贷款通常是母公司把资本存放在中介银行，银行把等值的资本以当地货币或母公司货币借给当地子公司。银行按协商好的利率对母公司的存款支付利息；借款子公司向银行支付利息。中介银行的利润来自这两个利息的差额。(www.xing528.com)

(三)平行贷款

平行贷款涉及两对以上的公司。以两对公司为例，平行贷款是指两个不同国家的两家跨国公司，其各自拥有设在对方所在国的子公司，这两家公司各自给对方所在国的子公司以同等数量的贷款，而各子公司同时分别得到以所在国货币计算的，同等数量资本的一种贷款方法。例如，中国的两家跨国公司A和B，都在韩国拥有子公司，这四家公司即可以形成两对平行的贷款关系。如图7-3的左图所示，在中国，跨国公司A贷款给B，而在韩国，B的子公司贷款给A的子公司。图中的实线表示形式上的资本流向，虚线表示实际上的资本流向。平行贷款也可以发生在两个不同国家的母公司及其各自的子公司之间。如图7-3的右图所示，中国的跨国公司在中国贷款给韩国母公司在中国的子公司，而韩国的跨国公司在韩国贷款给中国母公司在韩国的子公司。

图7-3　平行贷款

两对平行贷款关系中所涉及的货币种类可以一致，也可以不一致。在平行贷款下，资本没有跨越国界，各自的子公司在没受到东道国外债管制及外汇管制的情况下，顺利地得到了所需要的资本，实现了不同国家之间的资本转移。其贷款利息将通过合同规定，直接转移到两家跨国公司的母公司，两家子公司支付的贷款利息还可以作为纳税抵扣项。

平行贷款概念虽然简单，但困难的是如何找到交易的另一方。好在很多国际性银行提供这种服务。在平行贷款中，如果有银行参与的话，实际上就是一种外汇互换(currency swap)。银行提供互换服务通常要从互换双方收取服务费，服务费通常占互换本金额的0.25%～0.5%。